STRC年化股息率12%，希夫稱比特幣年漲30%假設缺乏依據

Strategy（MSTR）發行的STRC年化股息率為12%，但有批評指出，假設比特幣（BTC）每年上漲30%並無依據。

Euro Pacific Capital首席經濟學家彼得·希夫（Peter Schiff）在X發文表示：「沒有理由假設比特幣每年都會上漲30%。」他認為，Strategy的前提是，其持有的比特幣若每年上漲30%，即使向STRC持有人支付年化12%的報酬，公司仍能獲利。

Bitcoin.com報導，希夫引用比特幣前一年下跌6.5%，以及發文當時今年以來約下跌17%的表現。這些是希夫發言時提出的數字。該報導也提到，Strategy創辦人兼董事會執行主席麥可·塞勒（Michael Saylor）在2025年6月接受CNBC訪問時，曾預測比特幣未來20年平均每年上漲30%；塞勒於2026年10月13日接受Bloomberg訪問時，則預期未來20年年漲幅為20%至30%。

STRC是Strategy發行的浮動利率永續特別股。Strategy截至11月1日的投資人簡報說明，STRC每股基準金額為100美元，目前適用的年化股息率為12%。

若股息率維持不變，且股息獲董事會宣告並實際支付，每股年股息將為12美元。這是以基準金額計算的股息率，不代表買進STRC的投資人能確定取得相同報酬率。

STRC的有效報酬率也會隨市場價格而變動。投資人簡報以10月30日收盤價99.13美元計算，有效報酬率為12.11%。該數值是以年股息除以市場價格計算，未計入股價變動帶來的損益。

Strategy可每月調整股息率。現金股息須由董事會宣告，且公司必須有法律上可用的資金才能支付。

Strategy表示，STRC並非以公司持有的比特幣作為擔保，而是對公司剩餘資產享有優先請求權。STRC的求償順位低於債權人、但優先於普通股，因此持有人並未直接持有公司的比特幣。

Strategy先前提出自行計算的情境：若比特幣年報酬率為2.2%，股息可獲永久支應；即使年報酬率為0%，數位信貸架構也能維持49年。本刊先前報導，公司曾提出以比特幣年報酬率2.2%估算股息支應能力。這些計算是公司設定的情境，並不保證實際股息支付。

希夫先前曾批評STRC回購措施有助支撐價格。這次他將焦點放在股息結構背後的比特幣長期漲幅假設，而非回購效果。

Strategy於10月29日公布2026年第三季財報。資料指出，截至10月25日，公司維持STRC年化股息率12%，以支撐股價在每股100美元附近交易。

同份資料顯示，截至10月25日，Strategy已回購20,985,008股STRC，平均價格為97.39美元，支出約20.4億美元。公司表示，若STRC交易價格低於100美元，計畫定期回購。

Strategy表示，2026年以來已出售價值4.318億美元的比特幣，所得用於支付特別股股息，以及部分STRC回購支出。公司持有比特幣的評估價值，與出售所得等可用於現金股息的資金分開計算。

截至10月25日，Strategy持有50.7億美元的美元資產。公司表示，這筆資產足以支應特別股股息與債務利息約3.4年。