幣安 bStocks 管理資產規模逾15億美元，持有人不具股東權

幣安（Binance）代幣化證券 bStocks 的管理資產規模（AUM）已突破15億美元（約2兆10億韓元）。與直接買賣股票不同，持有 bStocks 不代表持有標的公司的股東權。

幣安研究（Binance Research）於10日發布的資料顯示，代幣化股票的整體 AUM 為48億美元（約6兆4,032億韓元）。bStocks 的數字也列於同一份資料中，代表公司提供的管理資產規模。

RWA.xyz 儀表板截至12日顯示，代幣化股票的分布價值為40億1,000萬美元（約5兆3,407億韓元），bStocks 價值為16億美元（約2兆1,309億韓元），商品數量為104種。分布價值與 AUM 的計算基準不同，不能直接用兩者計算增減幅。

本刊曾於8月報導，幣安 bStocks 的 AUM 突破5億美元（約6,670億韓元）。此次幣安公布的15億美元，是此後發布的規模。

幣安面向符合資格的用戶提供美國上市股票與 ETF 的直接交易，服務於6月1日上線；bStocks 則於6月11日推出。兩者是交易標的與權利結構不同的獨立商品。

直接股票交易涵蓋超過7,000檔美國上市股票與 ETF，最低下單金額為5美元（約6,670韓元）。服務每週營運5天，每日最長可交易24小時，但只有部分標的可全天候交易。

直接股票交易的預設結算資產為 USD Coin（USDC）。即使使用泰達幣（USDT）等其他支援資產下單，提交訂單時也會自動轉換為 USD Coin，賣出所得同樣以 USD Coin 支付。

Nest Trading Limited 負責傳送訂單；Alpaca Securities LLC 負責執行、清算、結算與保管。幣安表示，平台不會直接保管相關股票，交易也可能產生平台費用或價差。

bStocks 是提供標的資產經濟曝險的代幣化證券，不代表直接持有標的股票。發行方為在阿布達比全球市場（ADGM）註冊的 BTech Holdings Limited。

bStocks 以 BNB 智能鏈（BNB Smart Chain）上的 BEP-20 代幣發行，可轉入相容錢包，並在幣安現貨市場全天候交易。現貨交易對使用泰達幣，與直接股票訂單以 USD Coin 結算，是兩種不同的交易流程。

bStocks 持有人不是標的公司的股東，因此不享有直接投票權，也不會直接收到現金股利。幣安商品說明指出，發行方預期通常會將標的證券收到的股利淨額再投資，並透過乘數調整反映在顯示餘額中。

幣安提醒，美國股市休市期間，bStocks 價格可能與標的股票的最後收盤價不同。代幣交易時間較長，不代表價格會與標的股票一致。

美國證券交易委員會（SEC）於9月17日，對營運許可型自動化做市商（AMM）流動性池的代幣化證券交易場所（TSV），給予涉及「交易所」定義的有條件、限期豁免。條件包括交易場所須確認，交易標的代幣持有人是否享有與同類傳統股票相同的權利與特權。豁免將於公告發布滿5年後失效。

SEC 的措施是適用於特定代幣化證券交易場所的有條件豁免。目前沒有資料證實，這項豁免適用於幣安 bStocks；幣安對 bStocks 的說明也指出，持有人不直接享有標的公司的股東權。

幣安表示，bStocks 僅供允許提供此服務的地區之合格用戶進行次級市場交易，不向美國境內提供，也不允許美國人使用。台灣居住者能否使用，仍須依各國資格條件確認。