估計年化營收合計1,050億美元，OpenAI與Anthropic為中國6家業者的9.5倍

OpenAI與Anthropic的年化營收估計值合計為1,050億美元（約140兆700億韓元），是中國六家主要AI業者估計值合計1,100億美元（約14兆6,740億韓元）的9.5倍。

Epoch AI於10月6日發布報告《中國AI公司如何獲利》，比較八家業者的AI相關營收與獲利模式。美國業者包括OpenAI與Anthropic；中國業者則有字節跳動(ByteDance)、阿里巴巴(Alibaba、$BABA)、智譜(Z.ai、02513.HK)、月之暗面(Moonshot AI)、深度求索(DeepSeek)和MiniMax(MiniMax、00100.HK)。這項比較不代表美中AI產業整體營收的對比。

美國業者合計值由Anthropic的650億美元（約86兆7,100億韓元）與OpenAI的400億美元（約53兆3,600億韓元）相加而得。報告採用的Anthropic數據以7月為基準，OpenAI數據則以8月為基準。

中國業者的估計值分別為：字節跳動40億美元（約5兆3,360億韓元）、阿里巴巴24億美元（約3兆2,016億韓元）、智譜18億美元（約2兆4,012億韓元）、月之暗面與深度求索各10億美元（各約1兆3,340億韓元），以及MiniMax 8億美元（約1兆672億韓元），合計110億美元。中國業者數據的基準月份分布於6月至9月。

Epoch AI在報告附錄中說明，字節跳動的40億美元數字是2026年目標值。字節跳動與阿里巴巴的數字涵蓋模型即服務(MaaS)營收，包含提供自家模型及其他公司的模型；不包括兩家公司廣告、電子商務與雲端業務的整體營收。

年化營收是將一段期間的營收表現假設為全年持續，再換算出的數值。因此，1,050億美元與110億美元並非同一會計年度內實際認列的營收總額。

報告將AI收入來源分為消費者應用程式、透過API提供模型存取、為企業與政府量身打造服務、授權，以及與既有業務結合所帶來的間接收入。直接銷售模型的營收，與將AI應用於既有業務所產生的營收，統計範圍並不相同。

Epoch AI分析指出，模型專業公司的主要收入來源是API銷售；阿里巴巴與字節跳動等大型企業則可能將AI整合至雲端、廣告等既有業務，取得間接收入。阿里巴巴也曾啟用兩座巴西資料中心，進軍南美雲端市場。不過，公開資料難以拆分這類間接收入中有多少來自AI。

消費者應用程式的使用者數量也不等於獲利能力。Epoch AI引用的統計顯示，MiniMax旗下應用程式在2025年前9個月的平均月活躍使用者為2,760萬人，付費使用者為177萬人。兩項數字直接相除約為6%，但Epoch AI指出，這不能視為實際的月付費轉換率。

同一期間，MiniMax消費者AI應用程式的毛利率為4.7%，企業平台及其他服務的毛利率則為69.4%。Epoch AI分析，免費使用者眾多、付費價格偏低，可能限制消費者應用程式的獲利能力。

公開模型權重可以擴大模型的使用範圍，但外部業者也能提供相同模型，可能削弱開發公司的定價能力。報告將中國AI業者公開模型權重的做法，列為其營收結構的特色之一。

以智譜的GLM 5.3 Flash為例，公開權重後，OpenRouter上由智譜直接處理的token占比在約20天內從88%降至22%。這是單一模型的流通案例，不能用來代表中國AI市場整體營收變化。

企業與政府的客製化服務，會依客戶資料調整模型，再部署於專用雲端或客戶內部環境。Epoch AI引用的智譜資料顯示，地端部署營收占比從2025年的73.7%降至2026年上半年的13.5%。智譜表示，安裝與維護成本缺乏彈性，限制了規模經濟效益。

Anthropic在提交給SEC的文件中，列出截至10月31日的年化營收為810億美元（約108兆540億韓元），較9月30日增加100億美元（約13兆3,400億韓元）。公司表示，計算方式是將前28天依使用量計費的營收乘以13，再將月訂閱費乘以12。這項指標不取代一般公認會計原則(GAAP)營收，也不是未來營收預測，因此不能只憑最新數字，按相同基準重新計算美中兩地業者的營收差距。