美國7檔科技股代幣化商品 zMAG7：持有代幣不等於直接持股

Zoth推出以7檔美國科技股為基礎的代幣化股票商品「zMAG7」。持有代幣，不代表成為基礎股票的直接登記股東。

Zoth創辦人兼執行長普里塔姆·杜塔（Pritam Dutta）在給《Crypto Briefing》的書面回覆中提出：「實際股票由誰保管？股息如何處理？平台若失效會怎麼辦？」他以zMAG7為例說明這三個問題。

zMAG7是在Base網路上打包Coinbase（$COIN）7種代幣化股票的商品，分別配置蘋果（AAPL）、亞馬遜（AMZN）、輝達（NVDA）、Alphabet（GOOGL）、Meta（META）、微軟（MSFT）及特斯拉（TSLA），各約占14.3%。

杜塔表示，美國境外符合資格的使用者可從1美元（約1,337韓元）起使用；這項條件不代表所有美國境外使用者都能使用。

杜塔說，作為基礎的實際股票由在美國證券交易委員會（SEC）註冊的經紀交易商Alpaca Securities存放於獨立帳戶。他表示，該帳戶的設計目的是讓資產受到發行方債權人追索的保護。

代幣由Coinbase Onchain SPV Ltd發行。杜塔表示，該公司在阿布達比全球市場（ADGM）金融服務監管局（FSRA）的監管下發行代幣，每枚代幣代表對基礎股票的受益權益。

在這種架構下，使用者將zMAG7代幣持有於自己的錢包，基礎股票則存放在獨立帳戶。因此，僅持有代幣並不代表股票已以使用者名義直接登記。

杜塔表示，股息不以現金發放，而是自動用於增購基礎股票。再投資部分會反映在鏈上乘數中，提高每枚代幣的贖回價值，但不增加代幣數量；股票分割也以相同方式處理。

杜塔指出，許多代幣化股票商品只提供價格變動曝險。這類商品通常不賦予直接投票權，股息如何處理也可能取決於平台條款；因此，zMAG7的權利架構與一般商品案例應分開看待。

談到平台失效時的安排，杜塔表示，基礎股票仍會留在Alpaca Securities的獨立帳戶中。他補充，zMAG7設有安全機制，須由5名主要金鑰持有人中的3人核准。

杜塔表示，Blockaid與Mitigata會持續監控。使用者可在Base網路的個人錢包中持有zMAG7，也可用穩定幣贖回，處理時間不超過2個營業日。

杜塔表示，相關代幣的合約地址也已公開，供使用者查看商品的基礎資產明細。不過，透過公開地址查到的持有明細，與破產程序中的法律權利地位是兩回事。

他沒有說明，在破產程序中，代幣持有人會以有擔保或無擔保債權人的哪種身分主張權利，也未提出可支持相關權利地位的法律先例。

本刊先前報導，市值超過100萬美元（約13億4,400萬韓元）的代幣化股票與ETF已增至348種。商品數量增加的趨勢，與個別代幣的託管、股息及投票權架構，應依不同標準分別檢視。