AI股長期反轉仍言之過早　IMF關注投資與借貸風險

僅憑近期AI相關股票的股價波動，就認定投資人已改變長期看法，仍言之過早。國際貨幣基金組織（IMF）也在評估AI投資與借貸對金融穩定的影響。

路透社（Reuters）12日（當地時間）報導，IMF發言人茱莉·柯扎克（Julie Kozack）在華盛頓例行記者會上談及市場可能重新評估AI企業的長期獲利能力。她說：「這項整體看法仍然成立。」這表示IMF先前提出的風險依然存在，但近期股價走勢不足以判定風險是否已經實現。

柯扎克表示，IMF正觀察近期情勢對股市、經濟與金融穩定的影響。她指出，現在判斷市場是否會全面重新評估AI技術投資、企業獲利能力與生產力提升的期待，還言之過早。

記者會也談到美國資料中心事業的政策變化。報導指出，部分民主黨籍州長表示將重新檢視資料中心計畫。若建設許可程序延後，AI基礎設施擴張速度可能受到影響。

資料中心是訓練與運作AI模型的設施，需要大量電力、土地與許可。IMF正關注政策變化可能造成的建設延誤，但尚未將其定調為AI投資的長期轉向。

IMF在10月發布的《全球金融穩定報告》中分析，若AI投資的持續性或獲利能力不如預期，相關資產價格可能調整。報告也將投資集中於大型科技企業、借貸增加列為可能擴大衝擊的風險因素。這是對調整可能性的風險評估，並不代表調整已經開始。

經營大型資料中心與雲端網路的企業，其融資活動是AI投資風險延伸至股市以外的途徑。IMF報告指出，這些企業占全球投資級債券新發行額的比重，從2024年的不到1%升至10%。這項比重指的是新發行債券中的占比，不是企業持有的債券比例。

AI投資與資料中心建設帶來的需求，被列為美國物價壓力的因素之一。伊朗戰爭及荷莫茲海峽封鎖造成的能源價格上漲也一併受到提及。股價、設施投資與物價彼此牽動，僅憑近期市場動向難以分辨各因素的影響。

IMF在10月發布的《世界經濟展望》中提出一項假設情境，分析AI投資縮減、資產價格調整與金融環境惡化同時發生的影響。在此情境下，2028年全球經濟規模將比基準預測低1.1%，美國經濟規模則低1.8%。

這兩項數字不是已確定的成長率預測，而是特定條件下的模擬分析結果。IMF在10月的《世界經濟展望》中，以情境分析AI投資縮減可能透過資產價格與金融環境影響全球經濟的程度。