達里歐：美國期中選舉後財政分歧恐加劇

即使美國期中選舉改變國會權力版圖，聯邦債務與社會分歧仍將存在，黨派對立還可能加深。橋水基金（Bridgewater Associates）創辦人雷·達里歐（Ray Dalio）提出這項分析。

達里歐在 LinkedIn 發文表示：「政治變化不會改變政府代表必須處理的環境。」他的意思是，選舉改變了由誰、以什麼方式處理問題，卻沒有讓問題消失。

達里歐指出，美國仍面臨債務、財富與價值觀落差、地緣政治衝突、氣候變遷及科技變化等挑戰。他認為，關鍵在於國會能否跨黨派處理這些問題。

達里歐判斷，期中選舉後，黨派間的政治消耗與政府功能失調可能加劇。TechFlowPost刊載的文章以2026年11月10日為基準，指出剩餘會期中的國會支出與稅務談判，可能成為檢視這項看法的契機。

首先面臨的時程是美國聯邦政府臨時預算到期。預算將於12月11日到期，達里歐認為，圍繞財政支出與稅收的分歧屆時可能再次浮現。

達里歐在TechFlowPost刊載的文章中預測，以2026年11月10日為基準，聯邦債務將於2027年3月觸及法定上限，財政部的非常規融資措施則預計在同年秋季用盡。

他分析，若財政談判升高，為了避免延遲付款風險，投資人可能要求短期國債提供更高殖利率，進而推升短期國債殖利率。

達里歐表示，若市場對流動性與信用風險的疑慮升高，美國國債作為安全抵押品的地位也可能受到質疑。他認為，財政談判的不確定性可能對國債市場造成壓力。

三井住友銀行（SMBC）先前分析認為，期中選舉結果對利率市場的影響大致有限。本刊介紹的SMBC分析指出，若兩黨分別掌握國會，幅度較大的稅收與支出調整不易取得進展。

達里歐寫道，若參議員伊莉莎白·華倫（Elizabeth Warren）出任參議院銀行委員會主席，可能引發影響實體經濟與金融市場的政策衝突。這不代表她已獲任命為主席。

他分析，選後政治對立若與財政危機交織，總統權威可能受到削弱。達里歐在TechFlowPost刊載的文章中，以2026年11月10日為基準指出，政治對立與財政危機若同時發生，美國國內及對外衝突可能升高，並將其比喻為非暴力的政治內戰。

達里歐也認為，美國的政治對立可能影響其對外影響力。他預期，若美國縮減對外戰略，中國等亞洲區域強權的國際影響力可能上升。

他提出的解方是由左右兩派溫和派合作。達里歐在TechFlowPost刊載的文章中以2026年11月10日為基準表示，溫和派為推動改革達成共識，並說服民眾承擔代價的可能性很低。

達里歐以自己的「大週期」（Big Cycle）觀點解釋這種局勢：經濟環境惡化、財富與價值觀差距擴大時，政黨間的對立會加深，各黨內部溫和派與強硬派之間的主導權之爭也會升高。

他主張，政府與個人都不能長期借款超過收入，卻不承受任何後果。政府可以透過發行貨幣降低償債難度，但代價可能是貨幣價值與債務購買力下滑。

達里歐認為，多名在競爭激烈州份勝選的民主黨議員，其政策立場與溫和派共和黨人相差不大。他肯定投票及和平接受選舉結果，但也表示，民主制度能否有效解決攸關生存的問題，仍是沒有答案的疑問。