比特幣(BTC)面臨拋售壓力　長期持有者獲利了結引發價格修正疑慮

比特幣(BTC)近期在挑戰歷史新高11萬8,000美元（約新台幣1,640萬元）後，漲勢暫時停滯，並面臨強勁「拋售壓力」。根據鏈上數據顯示，長期持有者（Long-Term Holders，簡稱LTH）開始大規模「獲利了結」，顯示市場情緒可能正處於轉折點。

根據鏈上分析師 Axel Adler Jr. 於 29 日（當地時間）指出，自比特幣衝高至11萬8,000美元以來，LTH 持倉量已減少逾 5萬2,000 BTC。他指出，這波拋售與 2024 年秋季比特幣從 6萬5,000 美元漲至 10 萬美元時的分配型態十分相似，顯示這次「可能正是利潤實現的關鍵轉捩點」。

與此同時，短期持有者（Short-Term Holders，簡稱STH）的「未實現收益率」也明顯下滑。區塊鏈數據平台 CryptoQuant 表示，目前持幣時間在 1 至 3 個月的地址其平均未實現獲利僅約 13%，遠低於牛市初期 69% 的水平，更相較 2012 年與 2021 年的高點（分別為 232%、150%）出現大幅回落。

資產管理機構 Matrixport 則提出警告，指出除了技術與持倉面因素以外，美國聯準會（Fed）即將公布利率決策、白宮發布與加密資產相關報告等「宏觀事件」也增加了市場的不確定性，可能導致比特幣價格出現「戰術性觀望」（tactical pause）。此外，以過往數據來看，每年 8 月與 9 月為比特幣相對疲弱的月份，支持短期「價格修正」的預期。

截至目前，比特幣報價約為11萬8,979美元（約新台幣1,654萬元），近一週上漲約 0.6%，月漲幅則達 10.8%。儘管今年來漲幅已達 71%，但與歷史新高仍有約 3.2% 的差距，也讓交易者對未來走勢趨於謹慎。「盈餘套利」的壓力正在影響整體投資情緒。

然而，也有部分分析師預期反彈仍有希望。技術派分析師 Rekt Capital 指出，若比特幣能在 11萬9,200 美元（約新台幣1,656 萬元）成功收出周線 K 線，可能將形成「多頭旗形」（bull flag），支撐日後走高。此外，分析師 CrypNeuvo 則認為，比特幣存在短期回測芝加哥商品交易所（CME）缺口的可能，預估可能向下修正至 11萬4,300 美元（約新台幣1,586 萬元），但隨後仍具備反彈動能。

評論：目前比特幣行情進入獲利了結與短線修正共存的階段，對戰略型投資人而言，也許是一個布局「下一輪多頭」的窗口。不過若 11萬8,000 美元無法守住，潛在下跌風險將進一步擴大，市場恐迎來更長一輪的盤整。長短期投資人皆須留意潛在波動與策略調整，謹慎應對未來價格變化。

關鍵詞：比特幣(BTC)、長期持有者、未實現收益、美國聯準會、技術分析、戰術性觀望