加拿大央行總裁未排除再升息，能源價格成通膨變數

加拿大央行表示，中東戰事推高能源價格，可能使通膨擴散至更多商品與服務，因此未排除進一步升息。

加拿大央行總裁蒂夫·麥克倫（Tiff Macklem）於4日公布的眾議院財政委員會開場聲明中表示：「政策利率可能需要進一步調高，但考量到不確定性，我們會審慎應對。」央行將觀察能源價格維持高檔的時間，以及成本轉嫁至其他價格的程度。

加拿大央行10月28日將基準利率調高0.25個百分點至2.5%，這是自2023年7月以來首次升息。麥克倫表示，央行將在每次會議上重新評估利率決策，但未說明是否還會升息、升息次數或時間。

這次升息的背景是中東戰事推升油價與能源價格。汽油、柴油及燃油價格除了影響家庭燃料支出，也會增加企業生產與運輸成本。

企業至今大多自行吸收增加的投入成本。不過，加拿大央行根據企業調查與過往經驗指出，這些成本明年可能會更大幅度反映在商品與服務價格上。

加拿大統計局（Statistics Canada）公布，2026年9月消費者物價指數（CPI）年增3.1%。同期汽油價格上漲27.8%，不含汽油的CPI年增率為2.2%。

加拿大央行的核心通膨指標也在2%左右，因此僅憑整體CPI漲幅，尚難斷定通膨已廣泛擴散至所有品項。

加拿大央行在11月4日凌晨0時（台灣時間）公布的眾議院財政委員會開場聲明中預估，CPI年增率將於2026年底升至約3.5%，2027年大部分時間維持在3%以上，並於2028年年中接近2%的通膨目標。

這項預測假設能源價格維持高檔，且企業可能增加成本轉嫁。實際通膨走勢仍可能受到能源價格變化及企業調價影響。

經濟成長也是利率決策的考量因素。加拿大央行在11月4日凌晨0時（台灣時間）公布的眾議院財政委員會開場聲明中預估，加拿大經濟2026年將成長1%，2027年與2028年則各成長約2%。

麥克倫表示，景氣若復甦，抵銷能源成本壓力的力量可能減弱。能源價格會在多大程度上反映於其他商品與服務價格，仍是通膨走勢的變數。

加拿大央行10月的貨幣政策報告假設，油價將自2026年第四季起逐步回落；汽油煉製利差則會維持高檔至2026年底，之後於2027年緩和。報告採用的油價與煉製產品價格假設，反映截至10月15日的期貨市場價格。

加拿大央行將能源價格走勢及與美國的貿易關係列為展望的主要不確定因素。下一次基準利率決策將於12月9日公布。