貝萊德ETF單日淨流出5.482億美元，與直接拋售金額不同

貝萊德(BLK)旗下3檔美國現貨比特幣(BTC)、以太幣(ETH)ETF，在11月2日（美國交易日）出現5.482億美元（約合7365億韓元）的「淨流出」。這是ETF的資金流向數據，不代表同等金額的幣被直接賣出。

法賽德投資者(Farside Investors)統計了11月2日美國比特幣、以太幣現貨ETF的每日資金流向。換算韓元時，採用11月3日的匯率，1美元兌1343.47韓元。貝萊德的比特幣ETF與以太幣ETF兩類產品，當天都出現淨流出。

安碩(iShares)比特幣信託ETF（IBIT）流出4.053億美元（約合5445億韓元），是貝萊德3檔產品中「淨流出」規模最大的一檔。

安碩以太幣信託ETF（ETHA）淨流出1.383億美元（約合1858億韓元），安碩質押以太幣信託ETF（ETHB）淨流出460萬美元（約合62億韓元）。兩檔以太幣產品合計為1.429億美元（約合1920億韓元）。

同一天，美國比特幣現貨ETF整體淨流出3.986億美元（約合5355億韓元）。以太幣現貨ETF整體淨流出1.397億美元（約合1877億韓元）。

兩類ETF的整體淨流出合計為5.383億美元（約合7232億韓元）。貝萊德3檔產品的淨流出額，比這個數字多出990萬美元（約合133億韓元）。

兩組合計數字不同，是因為貝萊德以外的發行商ETF有資金淨流入，抵銷了一部分。貝萊德產品合計與全市場合計，統計範圍本來就不一樣。

截至11月2日，比特幣與以太幣ETF的合計資金流向，以美國交易日計，已連續3個交易日出現「淨流出」。

所謂ETF淨流出，是指一段期間內流出基金的資金多於流入的資金。它反映的是申購與贖回的差額，因此不等於贖回總額。

美國證券交易委員會(SEC)在2025年7月，允許比特幣與以太幣的交易所交易商品採用「實物申購、贖回」。實物申購、贖回，是以ETF份額與標的資產直接交換的方式進行。

貝萊德的IBIT公開說明書提到，一籃子贖回時，可以用比特幣實物交付，也可以用現金結算。這只是列出可行的贖回方式，並未說明11月2日的贖回單實際採用哪一種。

因此，光憑當天這張統計表，無法推算市場上實際賣出了多少幣，也無法確認是否有賣出。贖回發生的原因，同樣無法只靠這組資金流向數字判斷。