那斯達克100指數10月跌約7%　高盛點出7項市場訊號

那斯達克100指數10月下跌約7%。波動性與避險基金部位出現調整訊號，科技股賣壓仍在延續。

高盛（Goldman Sachs）衍生性商品策略師布萊恩・加勒特（Brian Garrett）表示：「部分逆向指標正在浮現。」他指出，指數從高點回落約3%，但避險基金的風險曝險已大幅降低。華爾街見聞（WallstreetCN）於2日報導這項分析。

S&P 500指數10月30日當週下跌0.6%，收在7580點附近。美聯社（AP）報導了當日美股收盤情況。費城半導體指數跌破200日移動平均線，那斯達克100指數10月累計下跌約7%。

費城半導體指數此前連續355個交易日站在200日移動平均線之上，之後跌破這條線；報導當時，指數正測試7月低點。200日移動平均線是前200個交易日收盤價的平均值，常用來觀察股價的中期走勢。

高盛指出，那斯達克100指數一個月期的隱含波動率單日上升約2個百分點。隱含波動率是反映在選擇權價格中的預期價格波動幅度。

另一方面，指數選擇權價格的反應不及市場實際波動。高盛表示，在蘋果財報與美國期中選舉前，S&P 500當日到期選擇權的跨式組合價格為150個基點，低於10月30日當天180個基點的實際跌幅。

10月30日，美股選擇權成交量接近1億口，為史上第四高。波動率指標上升、成交量增加之際，選擇權價格仍未充分反映指數的實際走勢。

高盛主要經紀業務部門的統計顯示，美股基本面多空策略的淨槓桿率為47%，落在近一年分布的後7%。這與S&P 500指數從高點回落約3%的幅度形成對照。

避險基金四週來首次買超美股，買超規模達1.1個標準差。買進部位中，73%來自指數、ETF等總體經濟商品，其中相當一部分是回補既有空頭部位。美國上市ETF的放空餘額一週減少4.8%，創六個多月來最大單週降幅。

科技股是當週避險基金買超最多的產業，但買進規模約僅為前三週賣出量的40%。「七巨頭」最近5個交易日中有4日遭到淨賣出。僅憑轉為淨買超，尚難認定科技股賣壓已經結束。

高盛指出，10月29日有406檔S&P 500成分股上漲，但指數仍然下跌。當日S&P 500等權重指數上漲1.21%，S&P 500指數則下跌約0.3%。那斯達克旗下Dorsey Wright也統計了當日等權重指數的上漲情況。

半導體產業的預估本益比降至約16倍，觸及高盛所認定的本輪AI週期低點。科技股賣壓之際，半導體產業相對於預估獲利的股價水準也隨之下滑。

S&P 500指數年初至今上漲10.7%，但預估本益比約為19倍，是2026年以來最低。高盛認為，股息殖利率因子的估值位於近十年分布的第90百分位，價值因子則為第80百分位；動能因子為第30百分位，成長因子為第40百分位。

高盛信用市場專家在2日發布的週報中提到，AI融資需求可能低於預期。若超大型雲端業者降低對債券市場的依賴，或能減輕市場不安，但變化還需要時間。超大型雲端業者發行AI相關公司債及利差擴大的情況，本報先前曾作報導。

加勒特提到，他的大學同學與岳父過去總是無條件逢低買進，如今則會先提出問題再決定是否買進。他以此說明個人投資人心態的變化，並註明這是身邊觀察到的軼事，並非針對整體市場的調查結果。

蘋果（AAPL）預計於美國當地時間2日收盤後公布財報；超微（AMD）與Arista Networks（ANET）預計於3日公布財報。美國期中選舉將於3日舉行，財政部季度再融資計畫（QRA）細節預計於4日公布，10月非農就業報告則預計於6日發布。蘋果、超微與就業報告的日期也列於那斯達克經濟研究院的行事曆中。