調整後營業利益率展望下修至1%，阿爾斯通巴黎早盤股價跌30%

阿爾斯通（Alstom，ALO）將2026/27會計年度調整後營業利益率展望，從約6.5%下修至約1%；全年自由現金流展望也從正值轉為流出15億歐元。

阿爾斯通2日公布上半年初步業績時表示，向德國供應的Coradia Max區域列車生產與認證延誤，是這次下修的直接原因。公司指出，德國業務的延誤也影響了其他業務。

公司在上半年生產期間發現額外技術問題和測試要求。第一季曾暫停生產，以解決問題並減少後續改裝工作。認證時程拉長，也使其他在德國執行或為德國進行的業務受到影響。

阿爾斯通表示，重新估算德國相關業務的預期毛利率，對獲利能力下滑造成重大影響。上半年調整後營業利益率為負4%，低於去年同期的6.4%。

上半年自由現金流流出12億4800萬歐元。自由現金流是以營業活動現金流量扣除資本支出、資本化開發成本等項目計算，與會計上的淨利不同。

上半年營收為93億歐元，較去年同期增加3%；新增訂單則從去年同期的105億歐元增至110億歐元。

同期列車車輛產量為1860輛，低於去年同期的2017輛，減少8%。營收與新增訂單增加之際，產量則有所下降。

阿爾斯通將全年列車車輛產量預測，從原先的4400至4500輛下修至約4000輛。這項調整於2日公布。

公司也將2026/27會計年度營收有機成長率展望，從原先約5%下修至低至中個位數百分比。阿爾斯通表示，主要業務的認證與商業營運延後，導致合約各階段的款項收取將遞延至下一會計年度。

阿爾斯通執行長馬丁·西翁（Martin Sion）表示：「這次公告是我們逐項檢視業務風險後的結果，目標是從下一會計年度起讓業績恢復正常。」公司表示，已持續檢視主要業務的技術問題與時程風險。

阿爾斯通自今年4月起派遣專家團隊，檢視主要業務的技術問題與時程風險。公司表示，這次展望調整反映了檢視結果。

路透社2日報導，阿爾斯通股價在巴黎股市早盤下跌30%；這是盤中跌幅。

截至9月底，阿爾斯通淨負債為11億歐元，高於3月底的4億歐元。同一時點的現金及約當現金為16億5000萬歐元。

阿爾斯通2日表示，將檢視在2027年9月前減少約20億歐元債務的方案。公司未動用原有的25億歐元短期循環信用額度，並取得一筆新的20億歐元循環信用額度，期限至2028年11月。

公司計畫在2027年初前，就組織與營運方式作出主要決策；長期業務計畫與中期財務目標將於2027年第二季的投資人活動公布。2026/27會計年度上半年正式業績預計於11月17日發布。