KAST擴大獲客支出後轉虧，尋求交易與借貸服務營收

KAST增加獲客支出後，從接近損益兩平轉為虧損。公司提出先透過KAST卡吸引客戶，再從交易、借貸等附加服務尋求營收。

KAST執行長拉古蘭·帕西（Raagulan Pathy）在2日刊出的CoinDesk專訪中表示：「初期獲客時，我們會承擔虧損，之後再銷售更多功能。」公司未公布虧損金額，也未說明投入卡片回饋的補貼總額。

帕西表示，支撐Reserve回饋的資產收益率為3.5%至4%，差額由公司承擔。專訪提到的會員分級回饋率為8%至12%，但KAST 8月的上市資料列出的區間為6%至12%。兩份資料所列回饋率不同，公司未另行說明目前適用的標準。

Bleap公開條款列明，一般符合資格的消費可獲1%回饋，指定訂閱服務則為20%。20%並非適用於所有消費，回饋也設有單筆、每月及每年上限。

交換手續費是信用卡交易中，收單端支付給發卡端的費用。歐盟規定，適用範圍內的簽帳金融卡交易，交換手續費不得超過交易金額的0.2%。

美國聯準會在2024年統計中，將美國不受簽帳金融卡交換手續費上限規範的交易平均費率列為交易金額的1.21%。歐盟上限與美國平均值適用的地區和交易範圍不同，難以直接比較；兩者也都不代表個別發卡業者的實際收入率。

單看支付手續費率和現金回饋率，無法計算發卡業者的損益。還需一併考量發卡與支付架構、其他服務收入及回饋條件。

帕西將交易、借貸、會員費和企業服務列為KAST的營收來源。公司的構想是讓持卡人使用更多產品，以抵銷回饋成本。

Bleap執行長也在專訪中表示，只使用刷卡和現金回饋的客戶可能使公司虧損。將持卡人導向其他服務，是業者回收獲客成本的常見做法。

Alea Research統計，截至2026年2月9日，約80%的Ether.fi Cash用戶也使用Liquid。這項數據呈現部分客戶從卡片延伸至其他服務，但不能據此判斷個別客戶的獲利情況。

根據Ether.fi的Borrow說明，Cash卡的Borrow模式讓用戶以持有資產作為抵押借款，再用於支付。借貸利率會變動；若抵押品價值跌破門檻，資產可能遭到清算。即使串接卡片與借貸服務，能否回收回饋成本仍須視個別損益而定。

Bybit EU在6月公告，將非VIP卡片原本2%至10%的分級現金回饋，改為無上限的單一1%回饋率。新制自韓國時間8月4日晚間9時起適用於既有用戶；指定訂閱服務的回饋也從每月提供，改為首次使用月份提供一次，總額上限為50歐元。

Bybit在9月24日再公告調整。自韓國時間10月5日晚間7時起，只有以加密貨幣支付的合格交易可獲現金回饋；非VIP Tier 2 Beta用戶也不再符合指定訂閱服務100%回饋資格。

9月的Reddit Bybit卡片討論串中，有用戶表示會改找其他卡片，也有人稱讚以歐元儲值方便。少數貼文不足以判斷整體客戶的去留或滿意度。

OKX Europe在8月19日的公司部落格中表示，夏季期間旗下卡片消費額增加280%，交易筆數增加178%。這些數字由公司公布，但未具體說明比較期間。

僅憑卡片回饋率和附加服務使用率，仍難以計算業者實際損益。公開資料沒有顯示回饋調整後的用戶留存率，以及附加服務收入抵銷回饋成本的程度。