Bybit、OKX 的 RPI 掛單量為何在畫面與 API 顯示不同

Bybit 與 OKX 在網頁、App 畫面和基本 API 訂單簿中，對 RPI 委託量的呈現方式不同，因此即使是同一市場，查到的掛單量也可能不同。兩家交易所在相同價格下，都會先撮合一般委託，再撮合 RPI 委託。

RPI（Retail Price Improvement，零售價格改善）是一種旨在為個人用戶增加流動性、改善成交條件的委託方式。Bybit 的 RPI 委託說明與 OKX 的 RPI 運作規則，分別說明了委託的撮合與顯示方式。

RPI 以 post-only 方式送出，屬於為訂單簿增加流動性的 maker 委託。Bybit 僅允許獲准的做市商提交 RPI 委託；OKX 也透過專屬做市商提供 RPI 流動性。

一般委託與 RPI 委託若價格相同，會由一般委託優先成交。相同價格的一般委託全數成交後，RPI 委託才可能成交。

做市商會預先掛出買賣委託，為市場提供流動性。委託成交後，如果價格朝不利方向變動，做市商可能承受逆向選擇成本，因此交易對手的委託流向會影響其委託操作。

RPI 的可成交對象會依交易所設定的資格條件與委託設定而有所不同。因此，不宜一概認定所有 API 委託都無法與 RPI 成交，應確認各交易所的設定與資格條件。

Bybit 會在網頁與 App 交易畫面顯示 RPI 掛單量，但不另加標記；基本 API 訂單簿則不包含 RPI。這使使用者難以只靠基本 API 訂單簿數據，還原網頁與 App 畫面顯示的總掛單量。

Bybit 預設不允許 API 委託接觸 RPI；開啟相關存取功能的 API 委託則可以接觸 RPI，但會套用 50 毫秒的成交延遲。Bybit 的 API 存取公告指出，同一價格下會先撮合一般委託。

OKX 除了一般 API 訂單簿頻道，也提供 books-rpi 數據，將一般委託量與 RPI 掛單量合併呈現。網頁與 App 畫面也會顯示包含 RPI 的掛單量，但不會另外標示其中哪些是 RPI。

能查到掛單量，不代表實際下單時就能與這些流動性成交。OKX 要求 API 委託開啟 rpiTakerAccess 設定，才能接觸 RPI 流動性，並對這類委託設有額外的速度延遲機制。

OKX 在啟用選擇功能的 RPI 委託被接收或修改時，可能調整委託價格。市場價格每次變動時，系統並不會重新檢查已提交的委託並自動改價。

掛單量是特定時點等待成交的委託規模。委託可能遭取消或修改，因此不能只憑掛單量判斷實際成交價格或做市商的獲利。

要評估 RPI 的成交效果，還需觀察交易完成後的價格變化。markout 是一項衡量指標，計算成交時的中間價與成交後經過一段時間的中間價之間的差異。

比較一般委託與 RPI 委託的 markout 時，應對齊成交方向、市場狀況等條件。單憑掛單量較厚，無法判定哪一方的成交表現較好。

TokenPost 先前曾報導，僅憑 RPI 難以判斷個人投資者參與度是否回升。用戶數、交易量與實際成交後的價格變化，都應與掛單量分開觀察。