貝萊德研議以太幣(ETH) ETF 納入質押功能，推動加密貨幣制度化進程

根據《CoinDesk》的報導，於 9 日（當地時間）公開的美國證券交易委員會（SEC）備忘錄顯示，資產管理巨頭貝萊德（BlackRock）近期與 SEC 旗下的加密貨幣工作小組會面，討論加密貨幣指數型商品（ETP）納入「質押（Staking）」機制的可行性，以及「證券代幣化」的制度發展方向。此舉被視為可能推動更多機構資金進入加密市場、擴大機構參與的一項重要信號。

會議紀要指出，貝萊德就包含質押功能的加密貨幣 ETP 的制度設計與 SEC 交換意見。目前貝萊德已推出以以太幣（ETH）為主的 ETF，但並未結合質押功能，該公司曾指出這是現有產品的一大限制，強調質押能力是實現完整加密 ETF 的關鍵。

類似的主張也出現在其他機構之中。早在 2 月 15 日，紐約證券交易所便提出修改規則，以允許灰階（Grayscale）旗下的現貨以太幣 ETF 支援質押功能。不過，SEC 在 4 月時選擇延後決定，目前尚未正式通過或駁回提案。貝萊德與灰階目前是以太幣 ETF 市場上的主導機構，兩家公司發行的產品市值名列前茅。

當日會議的另一討論焦點為「證券型資產代幣化」議題。透過區塊鏈將傳統證券資產代幣化，有望提升交易效率與市場流動性，該技術正在美國主流機構投資者間快速受到關注。若搭配實體資產（RWA），有望讓數位證券及加密金融商品更順利進入正規金融體系，預示加密與傳統金融的融合將進一步加速。

評論：針對質押與代幣化議題的密集討論，有望為加密貨幣市場帶來更多監管確定性。尤其質押曾因「未註冊證券銷售」爭議而引發監管不確定性，若能透過 ETP 平台制度化，預期可減緩相關的風險與反彈。

貝萊德的這項動作正好與川普總統近期釋出的親加密政策方針相呼應。川普政府釋出放寬加密監管的訊號，不僅可能助攻 ETF 申請核准進程，也為證券型代幣與質押等創新技術的發展添柴加薪。市場關注，在政策與企業雙重推動下，加密貨幣市場的制度化腳步是否將進一步加快，並吸引更多機構進場布局。

關鍵詞：貝萊德、以太幣(ETH)、質押、證券代幣化、加密貨幣 ETF、川普