Anthropic擬交創辦人法人50.1%股東議案表決權，DAO式決策疑慮浮現

Anthropic規劃在上市後，將一般股東議案的50.1%表決權交給創辦人設立的法人。Infinex與Synthetix創辦人Kain Warwick指出，七名創辦人必須協調如何投下同一票，可能重現DAO集體決策的問題。

Warwick於28日（當地時間）播出的《Unchained》Podcast節目《Uneasy Money》中表示，Anthropic「基本上是想發明DAO」。《Unchained》報導了他的說法，以及上市註冊文件所載的表決權架構。

Anthropic在26日（當地時間）提交給美國證券交易委員會（SEC）的S-1上市註冊文件中，說明了創辦人表決權的規劃。上市完成前，七名創辦人將成立一家有限責任公司，並由該公司取得一股F類股票；這股股票將持有一般股東議案50.1%的表決權。七名創辦人會成為該公司的初始成員。

F類股票不附帶經濟權利。因此，50.1%指的是該股票所附的表決權比例，並非創辦人的持股比例。Anthropic在註冊文件中表示，即使公司增發其他股票，F類股票的表決權比例也不會被稀釋。

Warwick質疑的不是給創辦人特別表決權這種做法，而是多名創辦人必須協調，共同行使同一票。他以Mark Zuckerberg和Google創辦人的特別股為例，指出創辦人掌控公司並非新做法。他的批評聚焦在如何把不同意見整合成單一表決。

以太坊基金會開發者支援負責人Austin Griffith也在同一節目中表示：「如果要由七個人負責，決策速度就會變慢。」他補充說，這是從DAO學到的教訓。

註冊文件也列出創辦人意見分歧時的規則。一般議案由仍在任的創辦人各投一票；若過半數創辦人支持同一方向，F類股票便依該方向投票。在最初由七名創辦人組成的架構下，至少需要四人意見一致才算過半。

若未形成過半共識，F類股票原則上會依該議案中A類普通股的表決比例投票。部分議案則須達到更高的同意門檻。創辦人另外持有的A類股票，其表決權不受這套協調規則約束。

Anthropic表示，創辦人是守護公司使命的合適人選，這套架構也有助公司專注長期目標，避免受短期業績壓力牽動。董事會過半數成員的任命權屬於另一個獨立信託「長期公益信託」（Long-Term Benefit Trust），而非創辦人法人。創辦人法人則可就信託未任命的董事人選及一般股東議案行使表決權。

Anthropic在註冊文件中指出，沒有可直接比較的上市公司先例，也列出一般股東可能難以影響重大決策的風險。安全專家兼共同主持人Taylor Monahan表示：「如果Anthropic能在某種程度上維持平衡的發展軌道，最終仍可能獲利。」她區分了公司的獲利可能性與治理疑慮，並表示風險取決於公司領導層。註冊文件中的IPO發行價格區間仍留白。