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比特幣正處牛市後段，是否已接近「周期高點」，或是正展開與過去迥異的新行情？市場專家對此看法分歧。不過，包括 ETF 上市與機構資金湧入等因素，讓部分分析認爲比特幣市場可能進入歷史脈絡之外的新階段。
根據 CoinDesk 24 日（當地時間）報導，自 2022 年 10 月低點以來，比特幣(BTC)累計已上漲約 975 天，在今年 7 月 10 日突破歷史新高、觸及 12.3 萬美元（約新台幣 1,709 萬元）。回顧過往的長週期牛市平均長達 1,070 天，市場普遍預期本輪牛市高點可能於 10 月 20 日左右出現。此一觀點由 X（前 Twitter）分析帳號如 Bitcoin Archive 等頻繁提及。
然而，Bitwise 首席投資長（CIO）馬特·霍根（Matt Hougan）指出，歷來主導比特幣周期的「減半效應」與利率政策等傳統因素正逐漸失去主導力量。他表示：「ETF 核准只是開始，隨著監管路徑日益清晰，越來越多的年金基金、主權基金與大型資產管理機構逐步進入市場。」他也提到，包括摩根大通（JP Morgan）與渣打銀行（Standard Chartered）等華爾街巨頭已啟動加密貨幣商品布局，代表市場成熟度正在快速提升。評論：這顯示長期資本已看好加密資產的投資價值，將為市場帶來更穩定的結構性支持。
不過，市場潛藏的新變數也開始浮現。最近一個月內已有 22 家上市公司將比特幣納入公司資產，使總數達到 160 家。儘管「比特幣儲備操作」有助於價值支持，但其交易時點與用途高度不透明，可能成為未來牽動幣價波動的新觸媒。
CryptoQuant 執行長朱起榮（Ki Young Ju）同樣注意到這一市場結構轉變，他提到：「過去行情通常由大型持幣者（俗稱『鯨魚』）買入後散戶跟進，但現在明顯進入新的轉換期，資產正自既有鯨魚手中流向長期機構投資者。」他甚至在社群中公開宣告，此為比特幣「傳統周期」的瓦解期，相關討論在 X 上受到高度關注。
不過，也有部分資深投資機構維持保守看法，認為目前仍可解釋為 4 年周期中的自然延續。例如，富達（Fidelity）資產管理公司宏觀策略主管尤利安·提默（Jurrien Timmer）便認為，比特幣雖然經歷波動，但最終仍能穩定回升，「本輪周期並未終結，只是走勢變得平滑些而已。」彭博 ETF 分析師詹姆斯·塞法特（James Seyffart）則認爲，即使市場結構改變，周期性的價格變動仍存在。
另一個市場關注的預測工具是「Pi Cycle Top」指數。資深加密分析師 Rekt Capital 表示，該指數的「黃金交叉」訊號可能提前於年內出現，意味牛市尚有推進空間。他更預估，比特幣價格在 2025 年底有望攀升至 25 萬美元（約新台幣 3,475 萬元）。評論：若此預測成真，比特幣市值將再度顛覆傳統金融對加密資產的價值認知。
過去亦有多次關於牛市是否已達頂的辯論，最終結果通常由市場價格決定。而此次比特幣牛市是否為歷史周期的延續，或是誕生於新體制下新的上升軌道，估計將在今年 10 月以後更加明朗。
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