AI資料中心保險難題，怡安(Aon, AON)執行長：融資恐受限

高價設備與運算設施集中在AI資料中心，取得保險可能成為新建專案融資的限制。同一地區發生事故時，多座設施與多份保單可能同時蒙受損失，保險公司的承保能力也可能影響貸款條件。

怡安（Aon，AON）執行長格雷格·凱斯（Greg Case）28日（當地時間）接受CNBC專訪時表示：「如果保險愈來愈難取得，融資架構將徹底改變，企業可能無法進入債務市場。」他指出，設備與運算容量集中在有限地區，一旦設施停擺，營業損失可能擴大。

怡安在2026年8月發布的累積風險分析中指出，資料中心若集中在區域樞紐，並共用電力、冷卻設施與供應鏈，單一事故可能波及多個營運據點。保險公司與再保險公司須評估的不只是單棟建築的損失，也包括同一地區集中設施與保單的整體損失。

單一事故可能同時造成多座設施或多份保單損失的情況，稱為「累積風險」。保險保障可能涵蓋建築與設備的財產損失，也可能包括營運中斷造成的營業損失。

如果建築、設備、租戶與電力設施分別由不同保單承保，一起事故可能牽涉多家保險公司與再保險公司。怡安分析，風險關聯愈難掌握，愈可能影響保險額度、承保條件與資本規畫。

瑞士再保險研究院（Swiss Re Institute）2026年3月27日發布的報告指出，隨著AI資料中心規模擴大、設備複雜度提高，金融機構要求的保險額度也在增加。建設資金提供者可能要求保險涵蓋全部專案成本，但傳統保險與再保險市場未必能以具競爭力的條件提供全部所需額度。

本刊先前報導，今年第二季美國有45項資料中心計畫因地方社區反對而停擺或延後。

國際貨幣基金組織（IMF）在2026年4月《全球金融穩定報告》中分析，資料中心投資規模已增至大型科技公司的現金流與公司債發行難以獨力支應的程度，民間貸款與客製化融資架構也在擴大。

IMF認為，商業銀行將在銜接建設階段的短期貸款與後續長期資本方面發揮作用。民間信貸與非銀行金融機構若更多參與資料中心融資，專案資金來源也將連結更多金融業者。

報告並警告，如果AI設備投資急劇下滑、信貸同步緊縮，資料中心貸款機構的再融資風險可能升高。再融資是指在既有貸款到期時籌措新資金償還。

市場也出現擴大保險供應的做法。怡安7月將資料中心全生命週期保險計畫的規模提高至50億美元（約6,700億韓元）。

該計畫涵蓋建設、工程延誤、財產損失與營運中斷。怡安表示，將從開發初期結合風險分析與工程技術。

凱斯的說法是在提醒保險取得困難可能帶來的融資風險。CNBC專訪與相關公告資料並未提供因保險不足而遭拒貸，或資料中心專案因此中止的具體案例。