Bullish（BLSH）普通股代幣化交易　收購Equiniti目標2027年1月完成

Bullish（BLSH）已將自家普通股代幣化並開放交易，但未公布交易規模。美國證券交易委員會（SEC）對代幣化證券交易提供的豁免，仍設有可交易股票種類與交易量限制，並要求確認持有人權利。

Bullish於2026年5月5日表示，投資人可在Solana（SOL）區塊鏈上以代幣形式持有該公司普通股。公司稱，這是紐約證券交易所上市公司首次將全部自家股票代幣化。

初期，代幣只能在股票過戶代理機構Equiniti核准的錢包之間轉移，當時不支援透過自動化做市商（AMM）或去中心化交易所（DEX）交易。

Bullish於2026年8月12日宣布，多名市場參與者已在其交易所買賣代幣化股票，並以美元穩定幣結算。公司稱，這是首次有代幣化股票在受直布羅陀金融服務委員會（GFSC）監管的數位資產交易所交易。

公告未披露交易規模，因此僅憑目前公開資訊，無法得知交易除了涉及多名參與者之外，實際擴展到何種程度。

SEC於2026年9月17日對符合條件的代幣化證券交易場所及部分流動性提供者給予臨時豁免，為代幣化美國國家市場系統（NMS）股票的鏈上交易提供一條監管途徑。

豁免途徑限制可交易的股票種類與交易量。交易場所必須確認代幣持有人是否享有與既有股票相同的權利；若交易第三方發行的代幣，還須事先通知基礎股票的發行公司，並給予對方提出異議的機會。

SEC工作人員指出，第三方發行的代幣，其權利與利益可能不同於基礎證券。SEC也區分了兩種方式：由託管基礎股票來代表相關權利，以及另行發行與基礎股票價格連動的證券。

SEC聲明明確表示，相關內容是SEC工作人員的觀點，不代表SEC正式規則或指引。聲明並說明，僅有代幣化形式本身，並不能決定代幣持有人的所有權或權利。

這項臨時豁免將於刊登在《聯邦公報》五年後到期，並非對所有代幣化證券的全面核准。

Bullish與Equiniti於2026年9月24日宣布成立業界協作小組，討論由發行公司主導的代幣化證券技術與營運標準。小組成員包括企業、交易業者與市場基礎設施業者。

協作小組提出的工作方向，是討論發行公司主導的代幣化證券標準。僅憑成立公告，仍無法確認實際交易規模或市場採用程度。

Bullish也正推動收購Equiniti，以串連股東名冊管理與代幣化股票交易。Equiniti表示，在取得監管核准並符合一般交割條件的前提下，目標於2027年1月完成交易。