Aave代幣化股票抵押貸款週末運作，休市期間價格維持最後報價

Aave（AAVE）的代幣化股票抵押貸款週末仍可運作，但美股休市期間，抵押品價格資料流會維持最後發布的價格。資料流恢復更新後，抵押品價值將重新評估；累積利息也會影響貸款的清算門檻。

LlamaRisk於9月21日發布初步風險參數提案，並於24日更新，列出各股票的抵押係數與借款上限等資訊。

Aave於9月25日的官方產品公告表示，已在Base網路的Aave V4開放市場，讓用戶以Coinbase（$COIN）的7種代幣化美國科技股作為抵押，借入USDC。借入股票代幣的功能尚未啟用。

此產品開放給美國以外允許地區的合格用戶。在Aave市場中，股票代幣只能用作抵押品，可借入的資產則為USDC。

Aave市場週末仍可存入資產、借款、還款與提領。不過，遇到股票分割等企業行動時，相關儲備可能暫停使用，直到新的代幣乘數生效。

價格資訊由Chainlink（LINK）的代幣化股票資料流提供。美國週末與股市休市日，資料流會維持最後發布的價格，因此抵押品價值也不會更新。

LlamaRisk的審查文件指出，資料流恢復時，休市期間發生的資訊會一次反映在價格中。若重新評估後的抵押品價值低於清算門檻，該筆貸款屆時可能成為清算對象。

價格資料流停止更新本身不會觸發自動清算。但資料流停更期間，貸款利息仍會累積；若貸款健康度指標因此跌破清算門檻，週末也可能遭到清算。

即使抵押品遭扣押，也不代表會立即處分或避險。LlamaRisk認為，清算者在贖回或出售代幣、降低價格風險的過程中，可能持有抵押品數小時甚至數天。

LlamaRisk提出的初步抵押係數依股票而異，介於65%至79%。在Aave V4中，抵押係數既限制可借金額，也會作為清算門檻。

USDC借款上限為2,100萬美元（約281億韓元），這是設定的額度，並非實際貸款餘額。最高5.5%的清算獎勵，則反映處分遭扣押代幣或降低價格風險所需的成本。

截至9月17日的風險審查資料估計，Base上各股票代幣的賣盤深度，在價格衝擊不超過2%的條件下約為30萬至110萬美元（約4億至15億韓元）。若清算規模超過這一深度，就必須分散至多個區塊與日期處分，或透過可向發行方贖回的管道處理。

Chainlink的資料流指南指出，流動性或交易量偏低時，價格可能變得不穩定或難以計算。若要以週末交易價格評估抵押品，也須一併考量市場深度與價格計算風險。

Robinhood（$HOOD）在股票代幣文件中將自家產品定義為代幣化債務證券。文件指出，這些代幣與標的證券的經濟表現連動，但不賦予持有人對標的證券或其發行方的法律權利或受益權。

那斯達克（Nasdaq）於10月23日的官方說明中宣布，計畫每週交易5天、每日交易23小時。計畫於12月6日（美國當地時間）實施，每日安排一小時維護暫停，並遵守美國股市休市日安排。

那斯達克延長平日交易時間的計畫，只會延長股票市場的營運時間，不會改變Aave價格資料流的運作時段，因此無法消除週末抵押品價格停更的空檔。