研究示警：以太幣(ETH) 最大提取價值（MEV）正加速中心化，恐危及去中心化本質

根據近期一份研究指出，以太幣(ETH)網路上的「最大提取價值（MEV，Maximal Extractable Value）」正逐漸朝「中心化」趨勢發展，相關收益機會正由少數擁有交易排序與區塊組成權限的參與者所壟斷。該研究引發外界對去中心化本質遭侵蝕的擔憂。

根據研究團隊所發佈的論文〈CEX-DEX 提取價值與搜尋者收益性分析：MEV 黑森林的陰影面〉，目前鎖定 MEV 收益的「搜尋者（searcher）」越來越傾向與大型 MEV 建構者簽訂「獨家協議」或直接被「內部整合」。MEV 建構者是在以太坊網路中負責建構區塊的角色，能夠對交易順序進行插入與重排，進而提供搜尋者套利機會。

「最大提取價值」是指區塊鏈驗證者或其他網路參與者，透過干預尚未確認的交易排序方式，來執行「套利（arbitrage）」、「搶先交易（front-running）」與「夾擊交易（sandwich attack）」等策略，以賺取利益。這類操作目前在以太坊網路中相當普遍，往往造成價格資訊被提前利用，使得一般用戶處於不利地位。

該研究特別指出，目前的 MEV 策略多以「中心化交易所（CEX）」與「去中心化交易所（DEX）」間的價格落差為核心，搜尋者會優先處理大額訂單，搶先進場以圖利潤，甚至圍繞著散戶交易展開夾擊行為，藉由操控價格獲取中間差價。

評論：此類 MEV 獲利結構的演變恐將對整個以太坊生態系構成長遠影響。隨著 MEV 建構權集中化日益深化，可能損害用戶的公平交易機會，亦使網路的透明度與分散性面臨挑戰。若不藉由制度與技術進行調整，MEV 將成為加密貨幣系統治理與永續性的重大考驗。