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投資S&P 500指數超短天期選擇權的交易者，近期在指數下跌時買進買權、上漲時買進賣權，採取逆勢交易。瑞銀（UBS）分析，若賣壓延續，投資人轉而追跌買進賣權，交易方向可能反過來加劇跌勢。
彭博（Bloomberg）25日報導引述瑞銀近期報告指出，投資人傾向在指數下跌時買進買權、賣出賣權；指數上漲時則賣出買權、買進賣權。
零日到期選擇權是指在交易當天到期的選擇權。買權通常在標的資產價格上漲時有利，賣權則在價格下跌時有利。指數下跌時買進有利於反彈的合約、上漲時買進有利於下跌的合約，類似站在價格走勢的反方向交易。
到期時間在一天以內的合約，在S&P 500相關選擇權交易中占有很大比重；這項比重僅指與S&P 500相關的選擇權。
瑞銀衍生性商品策略師基倫・戴蒙（Kieran Diamond）表示：「這類逆勢交易看來是對市場在狹窄區間內波動的反應。」他指出，隨著交易規模擴大，這可能形成自我強化的現象，限制價格雙向波動。瑞銀分析，2024年以來，即使價格變動幅度不大，選擇權交易量仍然龐大，S&P 500指數實際波動率降低的趨勢也更加明顯。
造市商為管理選擇權交易帶來的風險，會買賣標的資產並調整持倉。
不過，若賣壓持續較長時間，投資人開始追跌買進賣權，交易方向就可能轉變。美聯社（AP）報導，人工智慧相關股票走弱，S&P 500指數22日（美國股市交易日）下跌1.2%。瑞銀指出，若賣壓持續更久，投資人的交易方向可能轉變；屆時跌幅可能擴大，造市商管理風險的負擔也可能增加。
超短天期選擇權在不同市場的影響並不相同。彭博報導的分析指出，科技股與半導體相關選擇權交易，和S&P 500的情況不同，呈現強化盤中漲跌趨勢的走勢。選擇權交易會壓低或放大價格波動，取決於交易方向及造市商的持倉。
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