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根據 CryptoQuant 的鏈上數據分析，儘管比特幣（BTC）價格逼近歷史新高，但近期流入交易所的比特幣數量卻異常低迷，顯示多數投資人傾向長期持有而非短線套利，對幣市信心可見一斑。
根據 CryptoQuant 分析師 Arab Chain 於 23 日發佈的報告指出，其所追蹤的「比特幣流動脈衝指標」（Bitcoin Flow Pulse，簡稱 BFP）處在極低水準。這代表即便比特幣價格依據 CoinMarketCap 數據已攀升至 123,091 美元（約新台幣 1,709 萬元）附近，主力持幣者依然沒有將資產轉入交易所，與過往價格接近高點時出現大量拋壓的現象形成鮮明對比。此一現象被視為市場上出現「強烈的持幣意圖」訊號。
實際上，過去一個月內比特幣價格累計上漲 16.2%，兩週內也有 8.9% 的漲幅。儘管漲勢強勁，但自創下歷史高點以來的近九日來價格進入盤整階段，目前交投區間落在 118,042 至 120,222 美元（約新台幣 1,640 萬至 1,654 萬元）之間，距離 123,000 美元整數關卡仍面臨一定壓力。
從技術層面來看，CryptoVizArt 提出警訊，若價格跌破 113,000 至 116,000 美元（約新台幣 1,570 萬至 1,612 萬元）支撐區，可能引發更深度的修正，向下觸及 107,000 至 111,000 美元（約新台幣 1,487 萬至 1,542 萬元）區域的費波那契支撐帶。
另一方面，交易所內的買賣取向也呈現出「散戶與鯨魚行為上的巨大落差」。CryptoQuant 指出，近期幣安交易所見到散戶賣壓明顯升高；與此同時，儘管小額投資人將資產轉入交易所的活動增加，但從市場買賣差額所構成的「淨承接量指標」（Net Taker Volume）已轉為負值，顯示這一群體恐傾向預測價格修正。
相較之下，大型機構與鯨魚投資者則呈現「逢低承接」態勢。僅昨日就有價值約 2 億美元（約新台幣 278 億元）的比特幣被轉移至交易所外，可能反映出他們正在吸收市場的下行賣壓。這種行為模式與比特幣年初自 78,000 美元急升至 111,000 美元（約新台幣 1,080 萬至 1,542 萬元）時的走勢相仿。
目前市場正處於長期持有者與短線獲利者之間的博弈狀態。一方面，像交易所流入量這類指標透露出長期看好趨勢的強烈信號；另一方面，部分資金則可能已轉向獲利了結或轉戰其他「替代幣（Altcoin）」，導致短線波動仍未平息。
評論：與過往高點出現大量拋售不同，目前比特幣的穩定流通顯示市場結構正在轉變。長期玩家的信心與機構買盤的支撐，或為未來延續漲勢奠定堅實基礎。但需留意短期投資人情緒變化所帶來的潛在波動風險。
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