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近期以太幣（ETH）強勁上漲，再度激起投資人對「山寨幣季節（Altseason）」的高度期待。然而，市場數據分析機構 Santiment 提醒，這種情緒若過度高漲，恐成為「價格波動性放大」的前兆，過往經驗顯示，過度樂觀往往導致市場急劇修正。
根據 CoinGecko 數據，過去三個月內以太幣上漲超過 110%，最高觸及 3,732 美元（約新台幣 5,189 萬元）。僅過去一週就上漲近 20%，遠高於整體加密貨幣市場驚人的 3.8% 漲幅。隨著價格上揚，大型投資者也開始加碼。鏈上數據分析師 Ali Martinez 最近指出，過去兩週內，共有超過 50 萬顆 ETH 被巨鯨錢包集中買入，顯現機構或資深投資者的積極動向。
另一位社群數據觀察家 Chyan 在 23 日指出，以太幣在社群討論中的提及率與佔比接近「年度最高」水準。他直言：「只要一個催化劑，就可能再度點燃市場情緒。」CryptoQuant 也補充，今年以來在幣安（Binance）期貨市場的山寨幣交易量已突破 1,007 億美元（約新台幣 140 兆元），創下 2 月以來新高。
此外，比特幣（BTC）的市場佔比從 59% 下滑至近幾週低點，累計下跌 8.5%；相較之下，以太幣市佔則升至 11.2%。瑞士分析機構 Swissblock 指出，這顯示市場可能正處於「山寨幣季節門檻」，尤其像 Solana（SOL）、瑞波幣（XRP）等主流山寨幣現正吸引資金流入，而主流資金配置正逐漸遠離比特幣。
儘管指標普遍正向，但 Santiment 依舊持保留態度。該機構強調，若「山寨幣季節」的集體言論急遽擴大，將可能帶來「短期急跌」，因為真正持續的漲勢往往發生在市場普遍懷疑時。
FXPro 市場策略師 Alex Kuptsikevich 也預警，一旦投資人從比特幣大幅轉向山寨幣，市場恐面臨「劇烈修正」。目前以太幣在 3,800 美元（約新台幣 5,282 萬元）附近遇到關鍵技術阻力區，已兩度嘗試突破未果。
儘管目前以太幣仍距離 2021 年 11 月創下的歷史高點 4,878 美元（約新台幣 6,772 萬元）有約 23.4% 的落差，但其短期漲勢依然凌厲；過去 30 日內已上漲 67%，兩週內增幅近 43%，顯示仍具上漲動能。
目前每日交易量高達 450 億美元（約新台幣 6.25 兆元），而來自散戶投資人的參與亦呈現成長趨勢。評論：散戶湧入常被解讀為市場可能過熱的訊號，也可能在後續造成獲利了結而引發下跌。不過根據 CoinGlass 數據，目前整體上漲趨勢尚未達到高點，一些分析人士認為，這波走勢或許正是長線「強勢牛市」的開端。
關鍵詞：以太幣、ETH、山寨幣季節、Santiment、比特幣、Altseason
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