瑞波幣(XRP)365天MVRV跌至0.92 交易所持倉創一年新高區間

瑞波幣(XRP)的365天MVRV比率滑落至0.92，意味著過去一年買進的持有者，目前平均持倉成本比現價高出約8%。部分分析認為這項數據可能是底部訊號，但交易所上堆積的大量籌碼，可能成為反彈路上的絆腳石。

MVRV是將現價與持有者平均成本做比較的指標，數值低於1代表平均持有者處於帳面虧損。根據Santiment的數據，瑞波幣現價約在1.33美元附近；同一組數據顯示，狗狗幣(DOGE)的MVRV為0.74，比特幣(BTC)、以太幣(ETH)與Chainlink(LINK)則落在0.97至1.04之間。

CryptoSlate在21日的報導中指出，帳面虧損的持有者增多，雖然可能降低賣壓，但同樣的數字也可能反映新買盤不足，單靠一項指標很難斷定反彈即將到來。

衍生性商品市場上，去槓桿與殘留部位同時存在。Glassnode在19日警告，市值前列的altcoin中，有逾40%的槓桿水位接近一年高點。CryptoQuant則指出，幣安(Binance)的瑞波幣期貨未平倉合約，從10月4日的5.381億美元，到17日降至4.53億美元，減少15.8%；同期幣安的估計槓桿比率也從0.205降到0.170。未平倉合約與槓桿比率是兩項不同指標，但兩者同步下滑。

往前看，價格在10月7日至8日下跌期間，從1.52美元跌到1.29美元，多單清算金額達2570萬美元。

不過，光看幣安一家交易所的調整，很難直接放大解讀成整體市場狀況。Glassnode統計顯示，瑞波幣期貨未平倉合約總規模超過14億美元，幣安僅佔3.854億美元，約27%，其餘約73%分散在Bybit、Gate、Bitget、Hyperliquid等交易所。CryptoSlate也提到，由於這些交易所並未公開10月4日當時的基準數據，幣安一家的變化不足以代表整體市場走勢。

相較之下，更值得留意的是交易所持倉量。CryptoQuant統計，截至17日，交易所持有的瑞波幣達118.1億枚，這是過去一年當中的第99百分位，處於相當高的水位；其中幣安持倉為26.7億枚，約落在自身區間的第30百分位附近。

CryptoSlate以1.33美元換算，交易所持有的這批瑞波幣總價值約157億美元。若其中1%、約1.181億枚流入市場賣出，等於約1.57億美元，相當於CoinGlass統計24小時現貨成交額4.64億美元的34%。

話雖如此，交易所持倉並不等於立即賣單，因為這些籌碼也可能用於造市、擔保或避險用途。

本站此前曾分析，瑞波幣1美元支撐區間與其說是確認的底部，更像是仍在驗證中的區域。此後價格回升至1.33美元附近，市場判斷的重心也從價格本身，轉移到買盤力道與交易所籌碼動向。

CryptoSlate也提出具體價位參考：20日盤中高點為1.35美元，若突破1.31美元可能被視為短線反轉訊號；下方則以1.25美元作為第一道支撐。該媒體分析認為，只有在守住1.25美元的前提下，由現貨買盤主導突破1.35美元與1.40美元，才能稱得上是健康的反彈。