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鏈上數據業者 CryptoQuant 統計顯示，Coinbase(COIN)交易所的比特幣(BTC)持有量降至84.54萬枚，落在近一年觀測值的後2%區間。用來衡量美國投資人買盤的「Coinbase 溢價」跌幅擴大，幣安(Binance)期貨市場的槓桿需求卻同步升溫。
CryptoQuant 於21日指出，當天幣安的穩定幣持有量為433.9億美元(約57.75兆韓元)，落在近一年區間的後3%。交易所待命的穩定幣減少，新增買盤可動用的資金也可能受限，這是市場提出的看法。
「Coinbase 溢價指數」反映 Coinbase 與幣安之間的比特幣價差。指數為正，代表 Coinbase 的相對買盤較強；指數為負，則可解讀為美國市場需求相對偏弱。10月以來截至19日，該指數由 -0.012 降至 -0.123。
TokenPost 先前已報導，TokenPost PRO 統計的 Coinbase 溢價，19日為 -0.1753%，是近5日最低。當時市場分析認為，美國現貨價格低於海外，使美國買盤情緒更為保守。不過兩者的統計主體與計算公式不同，無法直接比較數值。
衍生品市場的走向則恰好相反。幣安期貨的「資金費率」在同一期間升至高點，19日為 0.0092。資金費率是永續合約市場中，多方與空方互相支付的費用；數值為正，代表押注價格上漲的多單需求相對較強。
現貨買盤轉弱、多單需求卻增加，價格上行的基礎可能較為脆弱。一旦行情與預期相反，槓桿部位遭強制平倉，也可能進一步放大波動。
CryptoQuant 說明，過去這兩項訊號同時出現的區間，曾出現波動加劇的案例。
CryptoQuant 並補充，若要延續漲勢，須先確認現貨需求回升。該機構認為，幣安穩定幣持有量是否回升、Coinbase 溢價能否翻正，是關鍵的觀察指標。
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