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軟銀集團(9984)的 5 年期「信用違約交換(CDS)」利差，20 日升至 432bp，創 2022 年 11 月初以來最高。與一週前突破 400bp 時相比，又擴大了 30bp 以上。
彭博(Bloomberg)報導指出，這是市場對 AI 相關資金籌措與可能的大型併購疑慮升溫所致。CDS 類似為債務違約投保的衍生性商品，當企業無法還債時提供保障。利差走高，代表市場認為該企業的違約風險上升；432bp 相當於年化 4.32%。
CoreWeave 的財務壓力，也讓 AI 投資熱潮背後的債務問題浮上檯面。在籌資成本攀升之際，軟銀又傳出評估收購 Allied Universal，使其資金需求與槓桿水位成為市場檢視的焦點。
彭博情報(Bloomberg Intelligence)信用分析師 Sharon Chen 預期，截至 2027 年 3 月的會計年度，軟銀至少將出現 60 億美元的現金流出。她說明，追加 AI 投資可能進一步推高資金需求。Sharon Chen 也認為，軟銀若要進行潛在併購，必須另行籌措資金，屆時「貸款價值比(LTV)」可能逼近公司自設的 25% 上限。LTV 指的是借款金額占持有資產價值的比重。
軟銀先前為籌措對 OpenAI 的追加投資款，已著手發行美元債與歐元債。AI 投資成本在信用市場被重新評價的情況並非首見，甲骨文的 5 年期 CDS 利差在 7 月底升至 219bp、創至少 6 年來高點時，也出現過類似現象。
軟銀股價目前較 6 月高點下跌約 50%。
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