以太幣(ETH)槓桿策略目標收益率3至4%，Wintermute旗下Amitage公布

Wintermute旗下負責鏈上金庫（Vault）策展的Amitage，20日宣布選定Railnet作為新收益策略的金庫基礎設施。首個策略「WETH Yield」的目標收益率為3至4%。

Amitage在公告中表示，Railnet上最先啟動的策略是目標收益率3至4%的「WETH Yield」。需要留意的是，3至4%只是目標值，並非實際收益。計算基準、是否已扣除手續費等細節，公告均未說明，上線時間也尚未公布。

WETH Yield的構想，是結合槓桿式以太幣(ETH)質押、借貸與私人信貸。做法是把質押的以太幣當作抵押品借款，再將資金配置到其他收益來源，同時另外保留一筆WETH準備金作為贖回之用。WETH是把以太幣包裝成代幣形式的資產。贖回需要48小時，無法立即變現。

槓桿質押通常是用質押資產抵押借款，再投入市場放大收益。收益有機會增加，但抵押品價值下跌時，損失也會跟著放大。私人信貸則是指不經公開市場進行的貸款。

Railnet提供的金庫基礎設施，能把多種收益來源納入單一鏈上淨資產價值（NAV）管理。Amitage在公告中說明，金庫可進行經核准的市場間再平衡，但無法提領資產，也不能把資產轉移到別處。這套權限架構屬於業者的說法，是否有例外條件，要等金庫合約地址與權限文件公開後才能驗證。Railnet在官網上介紹，可在同一個金庫中運作多種策略，以及結算速度不同的資產。

後續策略則以USDC為主。「USDC Prime」規劃配置Morpho借貸80%、Ondo Finance(Ondo)的代幣化美國公債產品OUSG 15%，以及USDC流動性準備金5%。「USDC Select」則提出Morpho 75%、Maple抵押貸款10%、OUSG 10%、USDC準備金5%的組合。這兩套配置都還在提案階段，最終運作比重可能調整，上線時程也尚未公開。

Amitage是Wintermute在5月推出的業務部門。Wintermute當時宣布，計畫先將前兩個USDC金庫部署在Morpho，之後又把產品擴大到USDT。Morpho在10月發布的案例介紹中指出，Amitage的總存入金額達1.45億美元以上，目前運作5個以USDC、USDT為基礎的穩定幣金庫。這個數字以該頁面發布時點為準。

這次發布後，Amitage的產品範圍，將從以Morpho借貸市場為主的金庫，延伸到整合多種收益來源與不同結算期間的策略。這是根據已公布的產品設計所做的解讀。至於由策展人負責各市場資金配置的金庫領域，本報先前已報導管理型DeFi金庫市場中Base超越Solana的現況。

風險同樣不容忽視。槓桿質押會受到抵押品價值下跌與借款條件變動的影響。公告中並未提到抵押率與清算標準、借款對象，以及私人信貸的交易對手。市場承壓時，48小時的贖回是否可能延後，準備金不足時又適用什麼處理程序，公告同樣沒有交代。