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美國銀行存款利率每上升1個基點，穩定幣10週累計成長率平均會從15%降至12%。分析顯示，存款利率上升後，穩定幣成長趨緩。
國際清算銀行（BIS）研究人員拉沙德·艾哈邁德（Rashad Ahmed）與伊納基·阿爾達索羅（Iñaki Aldasoro）於13日公布工作論文《穩定幣與銀行存款是替代品嗎？》，分析2019年1月至2025年6月的美國每週資料。研究比較銀行存款利率與以準備資產支撐的穩定幣市值變化，並控制公債殖利率、比特幣（BTC）價格、匯率及金融市場波動等因素。BIS工作論文指出，觀察到存款利率上升後穩定幣成長趨緩的關聯。
基本迴歸分析顯示，存款利率上升1個基點，與穩定幣10週累計成長率降低約3個百分點相關。1個基點等於0.01個百分點。以研究期間平均成長率15%換算，相當於降至約12%，但不代表市值下跌。
研究人員也將銀行在政策利率約高於3%時會更積極調整存款利率的特性納入估算。依此方法計算的效果約為基本估計值的三倍。不過，BIS表示，該分析的診斷結果略弱於一般標準，因此不宜將這項估計與基本結果視為具有相同確定性。
這項效果在USDC上比泰達幣（USDT）更明顯。研究人員認為，這與USDC和美國存款人關聯較密切的解釋相符。以定存利率（CD）進行估算，或另行檢視投入去中心化金融（DeFi）的穩定幣，結果大致仍然成立；非穩定幣的加密資產則未觀察到相同關聯。
研究結果顯示，銀行存款利率可能是影響穩定幣需求的因素之一。穩定幣幾乎不支付利息，存款利率上升時，將資金存放在銀行的相對優勢可能增加。不過，研究分析的是資產間的資金配置，並未確認使用者實際在存款與穩定幣之間轉移資金。
研究也沒有得出銀行業整體存款或放款減少的結論。若穩定幣發行商將準備金存放於銀行，資金仍可能留在銀行體系內。另一方面，存款組成可能改變，例如集中於部分銀行，或轉為未受存款保險保障的大額存款。研究人員表示，僅憑這項分析無法確定變化規模。
研究採用截至2025年6月的美國資料。BIS工作論文中的觀點屬於作者，不一定代表BIS或其會員中央銀行的正式立場。若付息型穩定幣或代幣化貨幣市場基金日益普及，競爭關係將如何變化，並未納入本次分析。
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