Alphabet Google Cloud 營收年增 82%，AI 投資獲利能力引發論辯

Alphabet 旗下 Google Cloud 第二季營收達 248 億美元（約新台幣 7,944 億元），較去年同期增加 82%；同季自由現金流為負 59 億美元（約新台幣 1,891 億元）。

Alphabet 總裁露絲・波拉特（Ruth Porat）於 10 月 12 日在《Fortune》「最具影響力女性」活動中，接受《Fortune》編輯艾莉森・肖恩特爾（Alison Shontell）訪談。波拉特表示，在 AI 運算需求強勁的情況下，認為企業無法從中獲利「不合邏輯」。這反映 Alphabet 投資負責人的看法，並不代表長期獲利能力已獲證實。

波拉特表示，即使開放權重模型與封閉模型相互競爭，能提供差異化價值的 AI 企業仍有機會找到客戶。她沒有提出個別企業的獲利或市占率預測。

這番談話是回應 Jefferies 全球股票策略主管克里斯・伍德（Chris Wood）提出的警告。Bloomberg Law 報導，伍德預測，AI 熱潮的長期後果最可能是在美國造成「大規模資本破壞」。

伍德將低價中國開源模型可能搶走市占列為風險因素。這項說法是媒體對伍德觀點的報導，Jefferies 報告原文未能從公開資料中確認。

Alphabet（$GOOG、$GOOGL）提出的 2026 年資本支出預測為 1,950 億至 2,050 億美元（約新台幣 6 兆 2,400 億至 6 兆 5,600 億元）。公司在提交給美國證券交易委員會（SEC）的第二季財報資料中表示，營收為 1,198 億美元（約新台幣 3 兆 8,400 億元），Google Cloud 營收為 248 億美元。

《Fortune》報導，Alphabet 第二季資本支出為 449 億美元（約新台幣 1 兆 4,400 億元），自由現金流為負 59 億美元。自由現金流是該期間的現金流指標，單憑這項數據無法確認投資已造成虧損或資本破壞。

這場論辯的核心，在於區分 AI 需求是否存在，以及基礎設施投資能否回收。波拉特強調市場需求，以及企業與政府部門的應用價值；伍德則認為，低價中國模型的競爭可能增加美國企業回收投資的難度。

第二季雲端營收成長與自由現金流為負，是兩項不同指標。僅憑公開談話與單季數據，尚無法判定 AI 基礎設施投資的長期獲利能力。