SEC給予代幣化股票交易所5年有條件豁免

美國證券交易委員會（SEC）給予符合條件的交易平台5年有條件豁免，允許部分代幣化股票在鏈上交易。這並非涵蓋所有代幣化股票的許可，傳統股票市場規則改革也仍停留在提案階段。

SEC交易與市場部主任傑米·塞爾韋（Jamie Selway）於10月14日在華盛頓特區舉行的證券交易協會（STA）第93屆年度市場結構會議上，談及代幣化與市場規則改革。他表示，演講內容是其職務上的個人看法，不一定代表SEC全體委員的立場。

SEC於9月17日核准「Innovation Exemption」。符合特定條件的代幣化證券交易所（TSV），可讓獲准參與者透過自動化做市商（AMM）與流動性池交易部分全國市場系統（NMS）股票。TokenPost先前報導也說明了這項制度的適用範圍與條件。

豁免對平台與交易設有條件。塞爾韋說，TSV必須是美國人，並在公有、無許可制區塊鏈上運作，同時遵守交易量限制。代幣化股票持有人則須享有與標的股票相同的權利與利益。

若由第三方將股票代幣化並提供交易，須以書面通知標的股票發行公司，並讓公司有機會提出異議。SEC命令所載的豁免期限為命令公開後5年。

塞爾韋表示，豁免期間累積的經驗，可能成為SEC職員日後提出建議與規則制定提案的參考，以探討如何將數位資產納入市場結構。這不代表後續措施已有確定時程，也不代表SEC計畫核准所有代幣化證券。

傳統股票市場規則的改革討論也在持續。SEC於6月11日提案廢除Regulation NMS Rule 611，以及限制鎖定與交叉報價的Rule 610(e)。Rule 611限制以劣於其他交易所受保護報價的價格成交，也就是所謂的「trade-through」。塞爾韋表示，SEC正在分析超過1200份書面意見，以及會議和公開圓桌會議收到的意見。

SEC提案是廢除Rule 611與Rule 610(e)，目前尚非最終規則變更。討論焦點之一，是規則變動後，如何適用以有利條件處理客戶訂單的最佳執行義務。

塞爾韋說，意見徵詢過程中，有人提出僅將自動化報價納入全國最佳買賣報價（NBBO），也有人主張將Rule 611的調整與最佳執行要求的現代化一併協調。

塞爾韋也談到，股票市場可能先轉向每週5天、每日23小時交易，之後再擴大至每週7天、每日24小時交易。這是他在10月14日演講中提出的展望，目前沒有確定的實施時程。