KOSPI收跌5.5%　IMF示警AI投資降溫與公債風險

全球經濟展現韌性之際，人工智慧（AI）投資預期降溫與大規模債券發行，可能加劇金融市場不安。13日亞洲股市半導體股走弱，KOSPI下跌5.5%。

國際貨幣基金（IMF）13日公布《全球金融穩定報告》（GFSR），指出通膨壓力、財政失衡，以及政府與民間大規模發債，都可能推升公債殖利率。報告也將AI投資或獲利預期轉弱列為市場修正因素。IMF將上述情況描述為風險情境，未指明利率急升的時間或發生機率。

AI投資一方面支撐經濟復甦，另一方面也被視為金融不安的潛在因素。若企業為投資增加借款，卻未能獲得預期收益，市場可能面臨修正。公債殖利率若急升，既有債券及其他資產的價值也可能承壓。

IMF同日公布的《世界經濟展望》（WEO）預估，全球經濟今年成長3.1%、明年成長3.4%，今年通膨率為4.7%。報告也指出，AI投資熱潮受益國與能源進口國之間的成長條件差距正在擴大。即使成長展望維持不變，能源價格、公債殖利率與AI投資預期若同步波動，各國及不同資產受到的影響仍可能不同。

13日亞洲股市中，半導體股跌勢明顯。根據美聯社（AP）統計，KOSPI收跌5.5%，報6035.35點；盤中一度跌逾7%，跌破6000點。三星電子（Samsung Electronics，$005930）下跌7.4%，SK海力士（SK hynix，$000660）下跌10.1%，日本軟銀集團（SoftBank Group，$9984）則下跌8.5%。

市場同時關注AI投資的融資負擔，以及中國記憶體業者競爭力提升帶來的疑慮。長鑫存儲（CXMT）宣布，其新型記憶體單元結構的開發取得進展，並計畫在2026年底前推出採用該結構的伺服器記憶體產品。不過，這項宣布尚不足以證明其量產能力或高頻寬記憶體（HBM）競爭力。CNBC報導引述瑞士寶盛銀行（UBP）資深股票顧問貝森・林（Baison Lin）的說法，他同時提到中國業者可能對長期供需造成影響，以及HBM領域短期仍存在技術門檻。

企業也提出了因應市場波動的構想。新加坡星展銀行（DBS）執行長陳淑珊（Tan Su Shan）12日在DBS Asia Future Forward研討會上表示：「在波動劇烈的時期，『無聊』並不是壞事。」她說，供應鏈與地緣政治風險升高之際，星展的區域網絡可協助企業分散市場並進行轉型。這番話是在說明企業的應對構想，並不代表金融市場穩定已有保障。

僅憑13日單日股價下跌，難以判定AI投資趨勢或國內半導體企業的長期競爭力。IMF提出的市場風險，以及長鑫存儲的產品計畫後續如何發展，仍有待觀察。