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歐洲證券及市場管理局（ESMA）已啟動證據徵集，檢視中央對手方（CCP）使用代幣化擔保時的風險與防護措施。這項程序並非要允許新的擔保資產，而是評估代幣化對既有合格資產移轉、管理、保護及變現的影響。
ESMA於9日發布公告與證據徵集文件，邀請CCP、結算會員、結算會員客戶、中央證券存管機構（CSD）、保管機構、三方代理人，以及代幣化與分散式帳本技術（DLT）供應商等提供意見。提交期限為2027年1月15日，收到的意見預計於2027年第一季審視。
在中央結算機制中，CCP透過結算會員繳交的保證金與共同基金，管理交易對手違約造成的損失。擔保品必須能在需要時依法執行，並可迅速移轉與變現。ESMA表示，代幣化或能提升擔保管理效率與自動化程度，但無法消除基礎資產的法律、信用、市場、流動性及營運風險。
檢視範圍包括存放於傳統金融基礎設施資產的代幣化表示、直接在DLT上發行的資產，以及結合兩種方式的架構，也涵蓋代幣化現金與其他結算資產之間的連結。徵詢問題涉及營運模式、法律確定性、客戶資產隔離及破產時的保障、結算終局性、流動性與折扣，以及營運韌性等。
核心問題在於結算會員無法履行義務時，CCP能否取得並控制擔保品，進而處分資產；ESMA也將檢視客戶資產是否獲得隔離保護，以及擔保品移轉的效力能否確立。該機構強調，代幣化擔保品在市場承壓及結算會員違約時，仍須符合既有安全原則並可供使用。
這次證據徵集並未核准使用代幣化擔保品，也未確立新規則。ESMA將審視各方意見，並一併考量金融市場其他代幣化相關工作，再決定後續措施。
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