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歐元區9月年通膨率升至3.8%，能源價格年增18.8%。歐洲中央銀行（ECB）執行董事會委員菲利普・連恩（Philip R. Lane）表示，評估利率時，應一併考量能源價格上漲對非能源通膨與經濟的影響。
連恩於10月5日在法蘭克福舉行的ECB貨幣政策會議發表主題演講，列出通膨展望與風險、底層通膨趨勢，以及貨幣政策傳導效果，作為利率決策的參考。他的演說並未宣布升息或降息方向。
歐盟統計局（Eurostat）10月2日公布的初步數據顯示，歐元區9月年通膨率為3.8%；能源通膨率為18.8%，非能源通膨率為2.3%。歐元區8月通膨同樣由能源價格上漲帶動。
連恩指出，能源供應衝擊是目前通膨上升的主要原因。要評估中期通膨，須觀察衝擊的規模與持續時間、能源價格轉嫁至非能源價格的程度，以及這種轉嫁能維持多久。他補充，非能源通膨目前仍受抑制，因此尚未出現中期通膨壓力明顯升高的跡象。
各項數據走勢不一。相較於2025年第4季，2026年9月食品通膨率從2.5%降至1.4%，非能源工業商品通膨率則從0.5%升至1.1%。服務通膨率由3.4%降至3.2%，核心通膨率則小幅升至2.5%，高於原先的2.4%。連恩表示，能源衝擊推升了今年的通膨，但非能源價格並未全面上漲。
ECB在9月展望中預測，非能源通膨率將從2026年的2.3%升至2027年的2.6%，再於2028年降至2.3%。連恩表示，2027年的升幅預測納入能源價格衝擊延遲轉嫁、部分國家的管制價格與間接稅變動，以及食品價格暫時上漲等因素。這些數字屬於預測，並非已確認的結果。
能源衝擊可能推高物價，也可能拖累經濟與需求。連恩說，能源成本上升會壓低家庭實質所得與企業利潤；不確定性升高也可能促使民眾增加儲蓄、延後投資，並使金融條件轉緊、貸款減少。這些影響可能部分抵銷中期通膨壓力，因此不能只憑能源價格的直接影響判斷政策。
ECB不會只依賴單一底層通膨指標，而是同時追蹤多項指標，以及金融與貸款條件。連恩表示，應將公開情境設定中的價格轉嫁速度與金融條件假設，和實際指標相互比對。他也將財政政策、人工智慧（AI）與金融條件列為影響通膨和經濟的變數。
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