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美國證券交易委員會（SEC）提出修法方案，擬擴大個人投資人參與私募市場的管道。不過，這項提案並未開放個人直接購買OpenAI或Anthropic等未上市公司的股票。
SEC於9月30日提出擴大受監管基金績效費適用範圍、調整區間基金贖回機制等方案，並徵詢是否將金融業監管局（FINRA）未來開發的測驗，以及會計師（CPA）、特許金融分析師（CFA）和認證理財規劃師（CFP）等資格，納入合格投資人的認定途徑。目前這些內容都仍在提案或評估階段。
這次討論涉及擴大投資未上市公司的可能途徑。個人投資人目前已可透過部分封閉式基金或創投基金持有基金份額，間接投資未上市公司；持有基金份額與直接持有公司股票並不相同。
ARK Funds公布的ARK Venture Fund持倉資料顯示，截至2026年8月31日，OpenAI占基金資產5.26%，Anthropic占3.86%。這是該基金在特定日期的持倉比重，不代表個人投資人直接持有這兩家公司的股票。
即使基金份額可以交易，投資人也未必能在想要的時間將底層未上市股票變現。區間基金會依照特定間隔與條件受理投資人贖回份額，SEC提案則包含調整這類基金贖回機制的內容。
投資人應查看商品說明書中的贖回週期與額度、管理費與績效費，以及未上市資產的估值方式。擴大績效費規定適用範圍的提案，不代表所有商品都會採用特定費率。
SEC委員海絲特・皮爾斯（Hester Peirce）於9月30日表示，她支持透過專業管理人管理的分散型基金，擴大個人投資人參與私募市場的管道。這項表態代表她支持相關規則提案，並不表示投資損失或贖回限制將因此消失。
SEC提案接下來將進入公開徵詢意見程序。是否把測驗或專業資格納入合格投資人的認定方式尚未定案，規則的最終內容與實施時間也將在後續程序中決定。
相關討論中，SEC擴大私募市場參與管道方案也涉及個人投資人保護、贖回機制與估值標準。
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