JPYC上市首日最高37.60韓元　韓國金融委員會研議開放做市

韓國金融委員會正研議是否允許虛擬資產市場的做市行為，並討論將交易所的訂單撮合、上架審查與異常交易監控，從自律監管納入公共管理範圍。

韓國金融委員會數位金融政策官柳英俊(Yoo Young-joon)於28日在首爾舉行的「The Bridge Summit 2026」表示，為提升數位資產市場的效率與穩定性，將研議導入做市行為制度。Digital Asset報導了柳英俊的發言。

做市商會持續提出買入與賣出訂單，協助交易順利進行。現行《虛擬資產使用者保護法》未針對做市行為設置特別例外，可能與不公平交易規範產生衝突。

金融委員會研議制度的背景之一，是Upbit的JPYC交易案例。JPYC於9月17日上架Upbit韓元市場後，價格一度交易至37.60韓元。當時1日圓折合韓元約為8.85韓元。

Upbit數據實驗室統計，JPYC上市當日最高價為37.60韓元。JPYC上市後不久的交易價格一度超過基準價4倍，該案例也引發韓國虛擬資產市場做市制度的討論。

上市初期，Upbit僅支援透過以太幣(ETH)網路入金。當時以太幣網路上的JPYC數量約占總供應量6.9%。Upbit同日追加支援Kaia(KAIA)與Polygon(POL)網路入金後，價格隨後回到約1日圓的水準。

共同民主黨議員朴敏圭於27日公開的Upbit資料顯示，9月17日至21日期間，以高於日圓兌韓元匯率10%以上價格買入JPYC的投資人共計2萬1219人，買入規模約為2599億韓元。

柳英俊提到，JPYC上市後價格上漲造成使用者損失的疑慮，並表示要求加強交易所功能監管的聲音正在增加。金融委員會將一併研議是否把做市許可，以及△訂單撮合、△上架審查、△異常交易監控納入公共管理範圍。

訂單撮合是依照條件成交交易所收到的買賣訂單；上架審查是判斷是否支援交易的程序；異常交易監控則是檢查是否出現疑似操縱價格或不公平交易的動向。

若允許做市行為，可能提升交易流動性，但如何管理下單主體與交易目的也將成為爭點。現行制度沒有針對做市行為設置特別例外，因此與不公平交易規範之間的界線仍是問題。

金融委員會也在研議第二階段虛擬資產立法方向，包括將虛擬資產業者現行的申報制度轉為許可與登記制度，並依企業規模及業務特性強化主要股東與高階主管資格要求。

韓國境內數位資產發行與揭露制度，以及韓元穩定幣相關規範，也可能納入法案。這將不只規範交易所的交易支援程序，也會擴大對虛擬資產業者進入市場條件，以及發行與揭露責任的制度管理範圍。

不過，金融委員會尚未確定開放做市或將交易所功能納入公共管理。柳英俊表示，目前仍在研議相關制度及可納入法案的內容，尚未提出具體立法時程與允許範圍。