軟銀集團發行111億美元債券，最高利率9.75%

軟銀集團為籌措追加投資OpenAI的資金，發行總額111億美元（約15兆韓元）的高收益公司債，最高利率達9.75%，反映人工智慧（AI）投資擴大與借貸成本上升同時出現。

軟銀集團24日表示，已發行100億美元優先債券及10億歐元債券。路透社報導，這是全球高收益公司債市場歷來最大規模的發行案。

美元債券包括10億美元的3年6個月期、45億美元的5年6個月期，以及45億美元的7年6個月期，利率分別為8.625%、9.25%及9.75%。歐元債券則分兩批發行，每批5億歐元，期限分別為4年及6年，利率為7.125%及8%。

本次發行規模超越法國電信公司Numericable於2014年發行的109億美元。路透社援引LSEG資料指出，這筆交易是全球高收益公司債市場規模最大的一宗。

募集資金的主要用途是投資OpenAI。軟銀集團今年決定追加投資OpenAI 300億美元，並已於4月及7月分別完成第一、第二輪各100億美元的投資。

軟銀集團預計10月1日進行100億美元的第三輪投資。公司表示，若第三輪投資完成，對OpenAI的累計投資金額將達646億美元（約87.6兆韓元），持股比例約為13%。

此次債券發行延續了軟銀集團為追加投資OpenAI而推動面向個人投資人的公司債這一趨勢。公司今年同時運用過渡貸款與公司債，籌措投資OpenAI所需資金。

高收益債券是信用風險相對較高的企業，以較高利率籌措資金的債券。軟銀集團2021年發行的73億美元債券，利率介於2.125%至5.25%；本次發行最高利率則升至9.75%。

路透社表示，軟銀集團2026年的高收益債券發行額已達146億美元，佔亞太及日本高收益公司債市場的63.4%。

市場評價不一。佐藤悟(Satoru Aoyama)惠譽評級資深董事表示：「對市場需求感到正面驚訝。」他指出，大規模AI相關借貸已從高信用評級的美國大型科技企業，擴散至高收益債券市場。

另一方面，Mark Chapman克雷迪特賽茲(CreditSights)電信與媒體部門主管評估，軟銀集團的信用風險正在上升。他分析，軟銀集團對OpenAI及Arm的資產集中度提高，現金流壓力也隨之增加。

軟銀集團5年期信用違約交換（CDS）利差在9月第四週突破400個基點，高於6月約280個基點，代表市場為保障債券發行人違約風險所要求的成本上升。

不過，吉村真紀子(Makiko Yoshimura)標普全球評級分析師評估，Arm股價走強正支撐軟銀集團的信用狀況。因此，OpenAI IPO延遲未必會立即導致其信用評級惡化。

高收益債券利率反映投資人要求的風險補償，以及發行企業的資金需求。本次交易中，OpenAI投資所需的大額資金與軟銀集團資產集中問題，同時反映在市場定價上。

OpenAI IPO的具體時程與能否完成尚未確定。軟銀集團預計在合約條件獲得滿足的前提下，於10月1日進行第三輪投資。