全球債務逾365兆美元　比特幣被列為對沖貨幣貶值資產

全球債務今年上半年增加10兆美元，總額突破365兆美元。為因應法定貨幣購買力下滑，市場開始關注比特幣(BTC)與黃金等資產。

國際金融協會(IIF)表示，全球債務今年上半年增加10兆美元，超過365兆美元，按目前匯率計算約為49京5305兆韓元。新興市場債務占新增債務的相當大部分。

IIF統計的全球債務包括家庭、非金融企業、金融機構與政府債務。本刊此前曾報導，新興市場債務已超過110兆美元，全球債務也突破365兆美元。

美國債務規模已超過40兆美元，年度利息支出增加至1兆2700億美元，約1723兆韓元，超過國防支出與醫療補助支出，但仍低於社會保障支出。

IIF警告，若基準利率上升，債務利息成本可能進一步增加。美國40兆美元債務按目前匯率計算約為5京4280兆韓元。

當債務擴大時，政府可能面臨降低借貸成本，或容忍物價上漲以降低債務實質價值的壓力。市場所稱的「貨幣貶值交易」，就是為因應法定貨幣價值下滑而尋找黃金、比特幣等資產。

不過，債務增加並不代表特定資產價格會立即上升。利率上升會增加政府與企業的利息負擔，也可能限制資金流入風險資產。

比特幣本月初一度接近9萬美元。但目前無法斷定債務擴大是比特幣上漲的單一原因，債務增加與法定貨幣購買力下滑只是近期上漲背景之一。

尼克·普克林（Nic Puckrin）Coin Bureau創辦人兼跨資產分析師表示：「目前的環境有利於比特幣與黃金等『貨幣貶值資產』。」他指出，主要經濟體債務越高，越可能降低實質借貸成本，並容許通膨削弱債務的實質價值。

普克林的說法並非將比特幣與黃金確定為同類資產，而是說明市場如何解讀債務與通膨對貨幣購買力的影響，並藉此尋求對沖。

美元購買力的變化也被視為相同邏輯的依據。The Kobeissi Letter分析師表示，美元購買力自2020年以來下滑23%。

該分析指出，若同期資產價格僅上漲30%，以實質購買力計算仍只停留在損益兩平附近。換言之，即使名目價格上升，也必須同時考量物價與貨幣貶值，才能判斷實際購買力是否維持。

另有分析指出，美國通膨率已連續60個月高於聯準會2%的目標。這顯示，貨幣貶值交易不只是觀察價格變動，也涉及物價與實質購買力。

黃金在貨幣貶值疑慮升高時，一直被視為傳統替代資產。比特幣雖然更容易進入金融體系，但價格波動性高於黃金，因此難以將兩者直接視為相同的避險資產。

台灣投資人觀察這項趨勢時，也不能只依據債務總額判斷市場方向，仍需同步留意利率水準、物價與流動性變化對比特幣及黃金的影響。