30年期美債殖利率升至5.47%：財政與AI解讀分歧

美國30年期國債殖利率於9月24日收在5.47%，升至2002年2月以來最高水準；10年期國債殖利率也達5.18%，長天期利率全面走高。

美國財政部公布的國債殖利率，是根據紐約聯邦準備銀行蒐集的場外市場報價計算出的每日指標。由於該數據反映市場報價而非實際成交價格，因此與國債票面利率有所區別。

此次長天期利率上升，與美國聯準會政策轉向同時發生。聯準會於9月16日將聯邦基金利率目標區間上調0.25個百分點至3.75%至4%，這是自2023年7月以來首次升息。

聯準會當時表示，通膨仍處於較高水準，經濟活動與資本投資保持穩健。在短期政策利率升高之際，長天期國債殖利率也同步上升，增加債券市場壓力。

部分觀點將利率上升歸因於財政問題。彼得·希夫(Peter Schiff) 黃金投資倡議者主張，政府支出與債務、通膨及去美元化可能進一步推高長天期利率。他於9月24日發文表示：「享受低利率吧，這種日子不會持續太久。」

希夫也一再主張，在這種環境下應持有黃金。不過，相關言論是他透過社群媒體提出的個人觀點，不能視為此次利率上升的單一原因或整體市場展望。

潘興廣場創辦人比爾·艾克曼(Bill Ackman)則關注人工智慧(AI)投資擴大。他認為，若AI「超級智慧」競賽持續推高運算資源與能源需求，即使利率處於高檔，投資也未必會迅速減少。

艾克曼認為，高利率未必會降低需求，反而可能將成本轉嫁至整體經濟，進一步刺激通膨。他表示：「聯準會可能犯了錯。我是對的，還是錯的？」

Coinbase($COIN) CEO布萊恩·阿姆斯壯(Brian Armstrong)回應艾克曼的看法，將問題指向政府赤字與貨幣發行擴張。他表示，重要的是減少增速超過經濟成長率的貨幣發行，同時提高經濟成長。

阿姆斯壯的言論聚焦於財政赤字與貨幣政策的互動，而非AI投資本身。這同樣是社群媒體上的回應，並非正式經濟展望或政策機關立場。

BitMEX共同創辦人亞瑟·海斯(Arthur Hayes)則強調債券市場波動，而非利率水準本身。他主張，若MOVE指數突破130，美國財政部或聯準會可能以某種形式採取行動。

不過，MOVE指數130並非政策機關設定的標準。這是海斯將市場波動與政策應對可能性連結起來的個人解讀，尚未確認為聯準會或美國財政部採用的正式門檻。

四名人士的說法，反映出市場對長天期利率上升原因的不同解讀。希夫強調財政負擔與貨幣價值下滑，艾克曼與阿姆斯壯關注AI投資、財政赤字和貨幣政策的互動，海斯則著眼於債券市場不安及政策應對可能性。

目前，長天期利率與加密貨幣市場之間的連結仍不明確。News.Bitcoin於9月24日報導，當時比特幣(BTC)在8萬4000美元附近交易，但尚未確認國債殖利率上升與比特幣價格之間存在直接因果關係。此前美國30年期國債殖利率升至5.33%的案例中，長天期利率上升對加密貨幣價格的影響也需要另行確認。

目前確認的事實是，美國長天期國債殖利率升至長期高點，市場對其原因則出現財政、通膨、AI投資及債券市場波動等不同解釋。