比特幣下跌4%：8個月高點回落，利率壓力升溫

比特幣(BTC)從約8萬7000美元的近8個月高點，回落至約8萬3200美元。9月23日至24日高點以來下跌約4%，美國國債殖利率上升與美元走強成為價格壓力。

美國10年期國債殖利率23日盤中升至5.054%，創2007年以來最高水準。相關數據由路透社報導指出。

聯邦基金期貨市場顯示，10月聯邦公開市場委員會(FOMC)升息機率升至73%，高於先前反映的53%。

殖利率上升的背景，是強於預期的美國經濟數據。S&P Global表示，9月美國初值綜合採購經理人指數(PMI)為58.4，高於8月的56.0，創2021年7月以來最高水準。

新訂單增加與製造業生產復甦推動指標改善。強勁的經濟表現也引發市場解讀，認為美國聯準會(Fed)可能對降息更加謹慎。

Fed於9月16日將聯邦基金利率目標區間上調25個基點至3.75%至4.00%。Fed官方聲明表示，經濟活動以穩健速度擴張，通膨仍處於偏高水準。

ETF資金流入仍在持續。Farside Investors統計顯示，美國現貨比特幣ETF自9月17日至22日，連續4個交易日淨流入約23億美元（約3兆1395億韓元）。

僅22日單日流入額就約7億1470萬美元（約9756億韓元）。ETF是追蹤比特幣現貨價格的金融商品，相關資金流向通常被用來觀察機構與長期投資人的需求。

不過，ETF供需仍不足以阻止短期價格下跌。正如本刊關於衍生品交易可能撼動價格的分析所述，即使現貨商品持續吸引資金，整體市場價格仍同時受到利率、美元與衍生品交易影響。

利率上升會提高美元資產的相對吸引力。美元走強可能對以美元計價的風險資產造成壓力，但本次下跌中美元走強對比特幣價格的具體影響幅度尚未公布。

這次修正再次顯示，比特幣並未脫離傳統金融市場獨立走勢。利率預期改變時，資金可能從風險資產轉向美元資產，因此ETF淨流入與價格走勢可能出現落差。

約8萬7000美元的高點與目前約8萬3200美元的價格之間，相差約3800美元。高點以來跌幅約4%，反映此次短期修正的規模。

在這波市場走勢中，利率再次成為影響比特幣價格的重要總體經濟變數。利率會影響資金成本與安全資產的預期報酬，因此經常與風險資產偏好同步變化。

ETF淨流入顯示市場對比特幣的中長期需求仍在，但並非決定短期價格方向的唯一因素。若美國經濟與通膨數據持續強勁，降息預期減弱，即使現貨ETF持續流入，價格波動仍可能擴大。

接下來市場將持續觀察ETF淨流入規模、美國10年期國債殖利率，以及後續經濟與通膨數據。10月28日預定召開的FOMC會議，將釋放哪些利率政策訊號，也將成為市場關注焦點。