以太幣第三季上漲67.57%　實現波動率下降38%

截至 9 月 21 日，以太幣(ETH)第三季上漲 67.57%，突破 2,500 美元阻力位後，實現波動率降至較低水平。分析指出，這波漲勢能否演變為趨勢反轉，仍取決於價格支撐以及 ETH/BTC 比率的走勢。

AMBCrypto 報導，以太幣 30 日實現波動率在突破 2,500 美元的過程中升至 0.73，創 6 個月來最高水平，之後回落至 0.45，下降 38%。

實現波動率是衡量一段期間實際價格波動幅度的指標，並不能直接預測未來價格方向。因此，不能僅憑波動率下降就斷定漲勢已結束或將延續。

以太幣在 2026 年第一季和第二季分別下跌約 29%和 25%後，第三季出現反彈。AMBCrypto 以 21 日為基準，將第三季漲幅列為 67.57%；70%則是季度結束前的估計值，可能與最終漲幅有所不同。

此次上漲過程中，突破 2,500 美元阻力位被視為關鍵階段。市場仍需確認該價位能否轉為支撐，才能判斷這次突破是否只是短期波動。

反映以太幣相對比特幣(BTC)強弱的 ETH/BTC 比率，據分析已接近 0.033 阻力位。突破該水平後能否轉為支撐，成為判斷以太幣相對比特幣的強勢是否延續的參考。

鏈上指標方面，分析認為長期持有者的賣出動作尚未明顯出現。AMBCrypto 表示，Santiment 的 365 日 MVRV 已轉為正值，與 2025 年 7 月的情況相似，3 個月 MVRV 也處於獲利區間。

MVRV 是比較市場價值與實現價值、用於估算特定持有者群體平均評估損益的指標。轉為正值代表平均而言處於獲利狀態的持有者增加，但不能直接反映實際賣出行為。

一年以上未移動的以太幣休眠流通量，相較去年 7 月上漲期間仍處於較平靜水平。不過，單憑這項數據，仍無法確認長期持有者的意圖或未來是否會賣出。

機構需求與大型持有者動向也被列為上漲背景。根據提交給美國證券交易委員會(SEC)的文件，Bitmine($BMNR)持有 595 萬 6,378 枚以太幣，約占總供應量 4.9%。

這項數據反映的是 Bitmine 的持有狀況，不能代表整體市場需求或所有機構投資者的動向。

以太幣第三季上漲受到關注，原因在於這是在前兩季下跌後出現的反彈。然而，僅憑漲幅仍難以判斷市場結構已經改變，還需同步觀察波動率、衍生品部位及長期持有者的實際賣出情況。

正如先前分析指出，難以僅憑以太幣上漲斷定山寨幣季節，此次走勢同樣不足以僅靠單一資產的漲幅判斷整體加密貨幣市場所處階段。

突破後波動率下降，可視為價格走勢暫時趨於平穩。不過，ETH/BTC 比率能否突破 0.033 並轉為支撐，以及 2,500 美元附近能否維持支撐，仍有待進一步確認。

AMBCrypto 以 21 日為基準，將以太幣第三季漲幅列為 67.57%。季度最終漲幅預計將在第三季結束後確定。