下跌約50%仍未減持：機構長期持有比特幣(BTC)

加密貨幣市場自2025年10月至2026年4月下跌約50%，但受訪機構並未降低配置比例，部分機構還進一步增持。

Bitwise於23日公布的《機構加密貨幣採用》(Institutional Crypto Adoption)報告指出，機構投資人的討論焦點已從「是否投資」轉向「投資多少、採用何種方式」。報告訪問了15家機構的投資負責人，對象包括大學捐贈基金、基金會、公共退休基金、主權基金、多家族辦公室、投資顧問公司與上市企業，訪談期間為2026年3月底至4月。

所有持有加密貨幣的機構都配置了比特幣(BTC)。多數機構最早買入比特幣，且以較高比例長期持有。

機構將比特幣與黃金視為應對法定貨幣價值下跌的價值儲存工具，因此並未僅因價格下跌就撤回投資邏輯。

相較之下，以太幣(ETH)與Solana(SOL)的配置比例較低，持有期間也相對較短。機構同時將這兩項資產視為投資早期技術的創投型標的。

機構也區分區塊鏈使用量增加與相關區塊鏈代幣價值上升。即使穩定幣、去中心化金融(DeFi)與代幣化等應用增加，若其經濟價值未回流至以太幣與Solana代幣，投資邏輯仍可能轉弱。

Bitwise在報告中指出，若實際使用量增加未能帶動代幣價值上升，機構投資組合可能進一步集中於比特幣。這意味著區塊鏈生態系成長，並不會自動帶動機構擴大對相關代幣的投資。

機構提到的撤資條件也不只是價格下跌，包括實際使用量與代幣價值之間的連結減弱、監管環境倒退，以及發生損害整體產業信任的大型事故。

各機構的加密貨幣配置占可投資資產的0.5%至13%。多數機構配置約1%至2%，在投資邏輯實現時可對整體報酬作出貢獻，同時也能在投資失敗時限制對投資組合的衝擊。

調查顯示，大學捐贈基金與基金會的加密貨幣配置比例為0.5%至10%，主權基金為1%至1.5%，公共退休基金為1.5%至4.5%。多家族辦公室與投資顧問公司則因客戶不同，配置比例介於0%至13%。

上市企業投資的是剩餘現金的1%至10%，而非管理資產。這顯示不同機構類型的投資標準與資金來源並不相同。

現貨數位資產ETF也被視為降低機構進入門檻的因素。大多數受訪機構表示已使用或計劃使用現貨ETF。

現貨ETF可降低直接持有加密貨幣所需的託管、交易與報告負擔，並能以類似既有證券的方式管理，因此成為機構將加密貨幣納入既有投資組合管理體系的管道。

Bitwise將投資委員會與董事會審批、既有資產類別中的歸類問題、託管與合規制度，以及負責人的聲譽與職涯風險列為阻礙投資擴大的因素。除了市場下跌，內部決策與管理制度也會影響機構投資速度。

Bitwise最高投資長Matt Hougan（Matt Hougan）表示：「加密貨幣市場下跌了約50%，但受訪機構中沒有任何一家降低配置比例，部分機構還進一步買入。」Bitwise在報告中預測，未來5年內，過半數機構投資人將持有加密貨幣。