125美元目標價！JP摩根調升CoreWeave($CRWV)評級至加碼

CoreWeave($CRWV)目標價由120美元（約16萬韓元）上調至125美元（約17萬韓元），投資評級也由「中立」調升至「加碼」。

桑米克·查特吉（Samik Chatterjee）JP摩根分析師24日在投資人報告中，將CoreWeave 2027年12月目標價設定為125美元。JP摩根關注AI運算需求增加帶動服務漲價，以及短期合約獲利能力改善的可能性。

CoreWeave今年7月將所有服務方案價格提高約25%。新合約貢獻毛利率較既有合約高出5至10個百分點。

貢獻毛利率是營收扣除變動成本後，可用於支應固定成本並形成獲利的比例。合約價格上升、扣除變動成本後的獲利能力改善，可能部分抵銷擴建資料中心與GPU基礎設施所需的支出。

JP摩根表示，此次調整反映AI基礎設施需求擴大對CoreWeave定價策略與獲利能力的影響。不過，125美元只是JP摩根分析師提出的預估，並不代表實際股價或業績保證。

CoreWeave第二季營收為25.8億美元（約3.5兆韓元）。截至6月底，營收積壓訂單約為1,040億美元（約142兆韓元）。

公司表示，第三季初新增的250億美元以上新客戶承諾未計入上述積壓訂單，代表既有積壓訂單與後續新增承諾分開統計。

CoreWeave 2025年全年營收為51.31億美元（約7兆韓元），高於前一年的19.15億美元（約2.6兆韓元）。

CoreWeave將營收成長歸因於AI雲端需求擴大及GPU基礎設施使用增加。隨著AI模型開發與運算需求上升，出租高效能GPU的基礎設施業務規模也隨之擴大。

不過，業務擴張所需的資本負擔仍然存在。CoreWeave在2026年上半年投入148億美元（約20兆韓元）於投資活動。

同期透過融資活動取得的淨現金流入為140億美元（約19兆韓元）。這表示大規模資本支出與基礎設施擴張，伴隨包含債務及股票發行在內的資金籌措同步進行。

CoreWeave提交美國證券交易委員會（SEC）的2026年第二季報告指出，公司透過債務、股票發行、OEM融資及持有現金等方式組合籌措基礎設施投資資金。

富國銀行將CoreWeave目標價上調至155美元的展望顯示，市場此前也出現多家券商上調CoreWeave目標價的情況。

此次JP摩根提出的目標價低於富國銀行的155美元。各券商目標價可能因適用期間、業績假設及資本籌措成本反映方式不同而有所差異。

CoreWeave漲價與新合約是否實際轉化為營收、現金流及利潤率改善，仍有待後續業績確認。由於大規模資本支出與融資成本壓力仍在，市場將同步評估定價策略成效與資金籌措規模。