90個基點：AI導入企業 EBIT 利潤率增幅預計於2027年放緩

導入人工智慧（AI）的企業，其EBIT利潤率增幅預計將在2027年降至90個基點。分析指出，隨著初期成本節省效益減弱，將AI作為產品與服務核心的企業，與僅在既有業務中加入AI的企業之間，差距可能擴大。

摩根士丹利（Morgan Stanley）在《AI變化率地圖：成果開始在現場顯現之處》報告中表示，AI導入企業的EBIT利潤率在2024年至2025年間擴大310個基點。報告預計，2026年將再擴大230個基點，但2026年至2027年的增幅將放緩至90個基點。

EBIT利潤率是指扣除利息與稅項後的營業利益占營收的比例。100個基點等於1個百分點。這項分析顯示，評估重點可能不再只是企業是否擁有AI，而是能否將AI實際應用於業務並轉化為獲利能力改善。

摩根士丹利認為，AI帶來的效益大部分將來自成本效率提升，而非營收成長。報告預計，未來12至24個月內，AI效益的74%至90%將來自成本效率，營收成長占比則為10%至26%。

不同企業類型的受益方式也可能有所差異。摩根士丹利將企業分為AI導入企業、AI基礎設施提供商，以及商業模式可能受到AI衝擊的企業。

其中，AI是投資論點核心、且定價能力達中性以上的企業，獲利預期與利潤率改善幅度相對較大。定價能力是指企業即使面臨成本上升或產品競爭，仍能調整價格以維持獲利的能力。

AI基礎設施提供商可能從營收成長中獲得較大效益，AI導入企業則主要透過降低成本取得收益。報告評估，89%的AI導入企業將從成本效率中取得比營收成長更大的效益。

不過，導入AI並不代表長期獲利能力會自動改善。若企業只是將AI附加於既有業務，初期成本節省效益耗盡後，利潤率進一步擴大的空間可能受限。

相較之下，將AI作為產品與服務核心組成部分的企業，長期維持競爭力與獲利能力改善的可能性相對較高。這意味著，AI究竟只是輔助工具，還是商業模式的一部分，可能影響最終成果。

摩根士丹利提出，評估AI導入企業表現時，應觀察成本節省、營收成長、定價能力與實際AI應用案例。報告指出，比起企業擁有相關技術，能否以財務指標證明實際使用成果更為重要。

摩根士丹利表示，2025年第四季北美地區由分析師識別的AI導入企業中，提及可量化AI效益的比例為30%，高於2025年第三季的24%與2024年第四季的16%。隨著提及AI應用成果的企業增加，AI對成本與營收的影響也逐漸成為比較對象。

對AI基礎設施提供商而言，相關營收擴大可能成為主要績效指標。另一方面，AI導入企業則需要確認人力與業務效率提升，以及定價能力改善，是否真正支撐利潤率擴大。

若AI效益集中在降低成本，企業獲利能力初期可能快速改善，但後續可節省的成本空間可能縮小。將AI用於產品與服務核心功能的企業，則也將接受營收成長與競爭力變化的評估。

這份報告指出，AI相關評估標準正從技術曝險轉向實際獲利能力改善。企業個別的利潤率變化，可能受到AI投資成本、產業導入速度與定價能力影響。