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S&P 500距離歷史高點不到0.4%，但漲勢集中在Meta與半導體股等少數大型科技股。指數上漲，市場整體卻難稱已全面擴大漲勢。
S&P 500於21日（當地時間）上漲1.5%，收報7764.70點。Nasdaq綜合指數上漲2.3%，以2萬7122.09點創歷史新高；道瓊工業平均指數上漲0.7%。美聯社（AP）21日數據也確認了相同數值。
CNBC專欄作家麥克·桑托利（Mike Santoli）在市場分析中指出，此次反彈依賴既有大型科技股與半導體股，而非新主導股出現。受到油價走高、利率上升及家庭消費放緩疑慮影響，資金從景氣循環股、工業股與銀行股轉移。
Meta Platforms($META)成為漲勢核心。Meta推出個人AI代理「Muse」，Meta官方頁面說明，Muse能在連接網路的應用程式中執行多階段任務。
Muse於9月8日公開。此次上漲中Meta受到關注，背景是市場對AI相關技術的興趣重新升溫。
半導體股走勢也有所改善。桑托利表示，費城半導體指數自高點下跌30%後，近期已突破下降趨勢線與50日移動平均線。
不過，費城半導體指數仍比高點低15%。這意味著市場雖出現反彈，但尚未回到先前高點。
市場內部走勢與指數表現不同。21日紐約證券交易所僅有29檔個股創下52週新高，創下新低的個股則達160檔。
這表示即使S&P 500上漲1.5%，上漲個股的範圍仍不夠廣。S&P 500成分股移動平均線走勢也曾出現指數與個股背離，類似的市場內部失衡再次浮現。
利率環境仍是負擔。聯準會於16日將聯邦基金利率目標區間上調25個基點至3.75%至4.00%，並在FOMC聲明中表示，通膨仍處於高檔。
聯邦基金利率是反映美國短期貨幣政策方向的基準利率。利率上升可能同時推高企業融資成本與股票折現率，對成長股形成壓力。
另一方面，市場波動率偏低。VIX於21日為14.87，降至15以下。Cboe將VIX解釋為反映在S&P 500選擇權價格中的短期波動率預期指標。
桑托利評估，目前的上漲行情已進入必須透過企業獲利成長來證明進一步上漲合理性的階段。他表示，S&P 500自6月1日以來基本處於橫盤，多數時間都在8月4日形成的上升區間內波動。
本輪反彈的關鍵，在於指數接近歷史紀錄的同時，支撐漲勢的主導股仍集中於市場熟悉的大型科技股與半導體股。
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