比特幣SOPR連3週高於1：強勢轉折仍言之過早

比特幣(BTC)的實體調整SOPR連續3週高於損益平衡點1，但公開圖表顯示的最新數值不同，市場階段是否轉換仍難以下定論。

Crypto Briefing指出，比特幣實體調整SOPR維持在1以上的走勢已進入第3週。這一走勢始於8月19日，為今年持續時間最長的獲利區間。

Crypto Briefing分析稱，該期間實體調整SOPR最高升至1.002。雖然沒有大幅高於1，但處於獲利狀態的代幣轉移持續在低位進行，仍具有一定意義。

SOPR是比較已轉移代幣的實現價值與其生成時價值的指標，用於觀察持有者的實現損益。數值高於1，代表代幣平均以高於取得成本的價格轉移；低於1則意味著處於虧損狀態的轉移較多。

實體調整SOPR會排除由同一控制主體管理的地址之間的內部轉移，以減少交易所或機構整理自有錢包時產生的雜訊，並集中觀察不同經濟主體之間轉移的獲利情況。

CryptoQuant將SOPR定義為代幣移動時的價值與生成時價值之比。該指標可用於確認代幣轉移究竟反映獲利了結還是虧損了結。

不過，公開資料顯示了不同數值。Glassnode圖表在9月19日查詢時，將實體調整SOPR標示為0.86727108。

Glassnode的數值與Crypto Briefing提出的1以上走勢存在差異。目前尚未確認兩組數值的基準日、計算時間與統計方式是否一致。

因此，僅憑其中一組數值，難以確認近期比特幣持有者的獲利了結狀態。SOPR高於1的期間與最新顯示值，可能採用了不同的統計基準。

Crypto Briefing分析稱，這次走勢可能顯示比特幣需求仍具韌性，並可能處於初期強勢階段，但並未表示單靠實體調整SOPR就能確認市場方向或階段轉換。

CryptoQuant說明，SOPR持續高於1，通常與平均參與者實現獲利有關，也可能出現在多頭市場。同時，在價格上升期間，持有者進行獲利分配時也可能出現相同現象。

SOPR高於1，代表已轉移代幣的平均實現損益有所改善，並不表示價格將持續上升。若獲利了結增加，賣出量也可能同步上升，因此仍需依市場階段解讀。

本報先前在比特幣長期持有者SOPR突破1，但判斷多頭市場仍言之過早的分析中也指出，不能僅憑單一SOPR指標確認價格方向或市場高點。本次實體調整SOPR走勢同樣需要與其他鏈上指標一併觀察。

比特幣需求指標也可能因統計方式與基準時間不同而產生不同解讀。與比特幣需求未能吸收新增供應的分析相比，鏈上指標可能針對同一市場發出不同訊號。

本次分析確認的事實是，處於獲利狀態的代幣轉移仍在持續，且公開資料中的最新數值彼此不同。若要在相同基準下比較Crypto Briefing提出的1以上紀錄與Glassnode的0.86727108，仍需進一步確認基準日與計算方式。