山寨幣市值本週增逾10%　仍未達全面山寨季門檻

排除市值排名前10名資產後，山寨幣市場規模本週增加逾10%，並突破延續約兩年的下跌趨勢線，但目前仍不足以判定市場進入全面上漲的「山寨季」。

AMBCrypto於19日報導，該市場市值已突破自2024年底延續至今的趨勢線，並從約1000天來持續發揮支撐作用的區間反彈。

不過，漲幅仍有限。市場規模主要由市值排名靠前的資產帶動，是否已擴散至整體市場，仍需透過其他指標確認。

CoinMarketCap的Altcoin Season Index於19日為46，高於前一日的42及一週前的37，但仍低於山寨季門檻75。

CoinMarketCap將前100大加密貨幣中，最近90天有至少75%表現優於比特幣(BTC)的時期定義為山寨季。目前指數反映部分山寨幣反彈，但與大多數大型資產全面跑贏比特幣的階段仍有差距。

本刊先前也曾報導山寨幣市值增加但仍未達山寨季門檻。此次數據再次顯示，市值擴大與市場整體相對報酬改善需要分開觀察。

比特幣主導率也是主要變數。AMBCrypto分析指出，比特幣主導率在週線圖上呈現下降三角形形態。

然而，目前尚未確認實際跌破。僅憑圖表形態，也難以斷定資金已轉向山寨幣。

宏觀經濟環境仍對山寨幣上漲構成壓力。美國聯準會16日將聯邦基金利率目標區間上調0.25個百分點至3.75%至4.00%，並表示通膨仍處於高位。

升息被認為會影響整體風險資產的流動性與投資情緒，但此次資料未提出升息與山寨幣市值增加之間的直接因果關係。

監管不確定性也在延續。美國加密貨幣市場結構法案CLARITY Act於15日參議院程序表決中以49票對50票，未能取得推進全院審議所需的60票。

此次未通過的是推進全院審議的程序表決，並不代表法案本身遭到最終否決。因此，僅憑該次表決，尚不能判定法案已被正式擱置。

CoinShares在18日的市場更新中，將CLARITY Act推進受阻及聯準會偏鷹派的政策立場列為加密貨幣市場的主要壓力來源。CoinShares表示，以太幣(ETH)等山寨幣相對更容易受到監管環境及穩定幣支付基礎設施發展的影響。

CoinShares預測，若通膨展望未大幅改善，或貨幣政策預期沒有改變，比特幣明顯突破8萬美元（約1億1,096萬韓元）的可能性偏低。這項預測以山寨幣市場反彈仍未完全脫離宏觀經濟與比特幣走勢為前提。

目前可確認的，是山寨幣市場正在反彈。在Altcoin Season Index突破75，且比特幣主導率確認實際下跌之前，仍有必要區分個別資產上漲與廣泛山寨季之間的差異。