比特幣波動率由80降至35至40…貝萊德主管：ETF、選擇權市場擴張帶來影響

比特幣(BTC)波動率已由過去約80降至35至40，貝萊德($BLK)主管傑伊·雅各布斯(Jay Jacobs)表示，比特幣正從追求短期高報酬的資產，逐步被視為金融商品的抵押品與投資組合組成部分。

傑伊·雅各布斯(Jay Jacobs) 貝萊德美國股票ETF業務主管在17日公開的《The Pomp Podcast》訪談中表示：「更多人參與、流動性更高且更穩健的市場，可能降低波動率。」相關訪談內容也曾由Odaily介紹，但原始來源為該Podcast訪談。

雅各布斯將比特幣現貨ETF、選擇權市場擴張及長期投資者流入列為波動率下降的背景。他表示，市場參與方式更加多元、流動性改善，令市場結構較以往更具深度。

比特幣現貨ETF降低了個人與機構投資者的進入門檻。投資者不必另外使用加密貨幣交易所，也能透過既有證券帳戶交易與比特幣價格掛鉤的商品。

貝萊德旗下iShares官方資料將IBIT介紹為可透過傳統證券帳戶投資比特幣的工具。不過，ETF投資者持有的是ETF份額，而非比特幣本身；商品價格可能與淨資產價值不同，且存在本金損失風險。

波動率是反映資產價格在一定期間內變動幅度的指標。雅各布斯提到的80與35至40，訪談並未說明所依據的期間與計算方法。

雅各布斯表示，ETF推出後，比特幣已成為機構資產配置討論中難以排除的資產。偏好長期持有的財務顧問與機構投資者流入，改變了持有者結構，也對波動率產生影響。

這並不代表比特幣的基本屬性消失。雅各布斯表示，比特幣作為去中心化全球貨幣替代資產的定位仍然存在；在地緣政治不穩定或擔憂法定貨幣價值下滑的環境下，比特幣仍具有分散投資工具的性質。

雅各布斯分析，大型持有者將比特幣轉為ETF的背景，可能不只涉及保管安全，也包括金融化需求。市場存在將ETF架構內的持有資產與抵押貸款或選擇權策略結合的需求。

雅各布斯表示，實物申購與贖回交易的門檻已降至約150萬美元(約20億8000萬韓元)。這項數字來自訪談發言，並非另有官方統計。

ETF實物申購與贖回，是獲授權參與者交付現金或比特幣，以創建或換回ETF份額的程序。這種架構讓一般投資者不必直接使用交易所，也能接觸比特幣價格。

貝萊德仍維持聚焦比特幣與以太幣(ETH)的商品策略。雅各布斯表示，這兩項資產合計占整體數位資產市值的三分之二至四分之三。

貝萊德於2026年3月推出以太幣質押商品ETHB。官方公告表示，ETHB同時提供以太幣價格曝險與質押帶來的收益可能性。

這次發言反映金融業內部看待比特幣的角度正在變化。不過，雅各布斯負責貝萊德相關商品，其觀點也包含商品推廣與業內人士立場，難以直接擴大解讀為整體市場共識。

本刊先前報導曾介紹比特幣30日隱含波動率降至36%的案例。ETF資金流向與選擇權市場擴張能在多大程度上穩定價格走勢，仍有待進一步驗證。