350億美元代幣化資產擴大至股票與信貸

不含穩定幣的代幣化傳統資產鏈上規模已突破350億美元（約48兆韓元）。市場原先以美國國債為核心，如今正擴大至代幣化股票、私募信貸等領域。

安德里森霍洛維茲加密部門（Andreessen Horowitz Crypto）根據 rwa.xyz 數據表示，不含穩定幣的代幣化資產規模已超過350億美元。市場規模從GENIUS Act制定的2025年7月約120億美元（約16.4兆韓元），增加至約3倍；與2024年年中不足30億美元（約4.1兆韓元）相比，已擴大逾10倍。

按資產類別來看，美國國債產品占最大比重。以黃金為主的商品代幣化規模約為50億至60億美元（約6.9兆至8.2兆韓元），其次是私募信貸。

不同統計機構公布的最新數據存在差異。CoinDesk Research表示，截至2026年8月底，鏈上代幣化現實世界資產市值為347億美元（約47.5兆韓元），代幣化股票規模則達44.5億美元（約6.1兆韓元），創下歷史新高。

Centora Research提出的數據顯示，截至9月8日，不含穩定幣的代幣化現實世界資產規模為391.5億美元（約53.6兆韓元），持有錢包數量為358萬個。由於兩份資料的基準日與統計範圍不同，數值不能直接比較。

不過，各項資料共同顯示的變化在於市場結構。代幣化產品的核心已不再局限於國債，正擴大至股票與信貸產品。

代幣化資產是將國債、黃金、私募信貸、股票等傳統資產的權利或請求權，以區塊鏈上的代幣表示。根據產品結構不同，代幣可能直接代表基礎資產所有權，也可能代表對特定發行人的請求權。

機構對代幣化國債的需求，被視為市場成長背景之一。代幣化產品可在鏈上串聯資產與結算，並有望減少傳統金融的結算與對帳流程。

國際清算銀行（BIS）表示，代幣化有助縮短結算週期並簡化對帳流程。不過，代幣化並不會消除信用風險與流動性風險，系統轉換過程也可能新增法律與營運風險。

美國監管環境同樣構成相關市場的背景。美國總統唐納德・川普（Donald Trump）於2025年7月18日簽署GENIUS Act。該法為支付型穩定幣發行人建立聯邦監管架構，但並非直接規範代幣化資產的法律。

美國證券交易委員會（SEC）於2026年1月表示，代幣化證券未必能保障與基礎資產相同的權利。SEC指出，由第三方發行的產品，可能面臨與基礎資產發行人不同的交易對手風險與破產風險。

金融穩定委員會（FSB）指出，代幣化市場擴大後，流動性與期限錯配、槓桿及營運弱點，可能演變為金融穩定風險。這意味著市場規模擴大，與產品安全性及流通性獲得保障，是兩個不同問題。

台灣市場也出現代幣化股票的帳戶競爭。台灣投資人接觸相關產品時，仍需分別確認各代幣的法律權利、贖回結構、發行主體及實際流通性。

代幣化國債的用途，可能取決於其是否可被認定為抵押品，以及贖回條件。TokenPost此前曾報導代幣化國債轉向抵押品應用的趨勢。

目前可確認的核心變化，不只是鏈上資產總額增加，也包括產品類別擴大。在市場從國債延伸至股票與信貸產品之際，各產品的法律權利與風險結構仍有待持續區分與確認。