5年延任表決遭最大股東否認效力　塔塔子公司啟動IPO程序

塔塔子公司(Tata Sons)已啟動符合印度儲備銀行(RBI)規範的首次公開募股(IPO)程序，並決議將N.錢德拉塞卡蘭(N. Chandrasekaran)的董事長任期延長5年；最大股東塔塔信託(Tata Trusts)則否認延任決議效力，使上市與公司治理分歧同時浮現。

塔塔子公司董事會於17日（韓國時間）以4票贊成、1票反對通過錢德拉塞卡蘭的延任案。反對票由代表塔塔信託的諾埃爾·塔塔(Noel Tata)投下，相關報導指出董事會最終以4比1通過決議。

錢德拉塞卡蘭原先表示，不會在現任期於2027年2月20日結束後尋求連任，但據報導，他接受董事會請求後改變立場。錢德拉塞卡蘭目前擔任塔塔子公司董事長。

塔塔子公司表示，董事會作出決定後，將為符合RBI規範啟動上市程序。公司預計就具體監管要求向RBI、塔塔信託等利害關係人尋求進一步指引，但公告未說明上市時程與募資規模。

推動上市的背景之一，是塔塔子公司的核心投資公司(CIC)註冊問題。塔塔子公司已在2023至2024會計年度向RBI申請自願放棄CIC註冊，2024至2025會計年度年報也記載該申請仍在審查中。

《商業標準報》(Business Standard)報導，RBI於9月11日未接受塔塔子公司自願放棄CIC註冊的申請。不過，塔塔子公司撤銷註冊申請的最終判斷，以及上市義務指示是否已確定，目前仍未獲確認。

本報先前報導塔塔子公司IPO與RBI註冊撤銷審查時，也指出上市義務可能取決於註冊是否撤銷。塔塔子公司目前仍被列入RBI公布的上層非銀行金融公司(NBFC-UL)名單。

CIC是以持有其他企業股票與股權為主要業務的公司。NBFC-UL則是RBI依規模與對金融體系的重要性指定的上層監管對象，適用更嚴格的監督、資本與公司治理要求。

據報導，塔塔子公司截至2026年3月底的個別資產約為2兆1000億盧比。由於控股公司的資產規模與金融公司監管適用性相互牽動，註冊狀態與上市義務一直是討論焦點。

股權結構也是此次爭議的核心。塔塔信託持有塔塔子公司約66%股權，是最大股東；夏普爾吉·帕隆吉集團(Shapoorji Pallonji Group)則持有約18.4%。

《金融快報》(Financial Express)報導，塔塔信託反對IPO，夏普爾吉·帕隆吉集團則偏好上市。上市是將股份轉移至可進行股票交易的公開市場，對流動性與控制權的影響可能因股東立場而異。

塔塔信託主張，錢德拉塞卡蘭的延任決議屬於「非法」且是「法律上的無效行為」。塔塔信託表示，該信託推薦的董事必須過半數同意，才能任命或延任董事長。

塔塔信託指出，既然諾埃爾·塔塔投下反對票，董事會就無法有效通過延任案。塔塔信託也主張，錢德拉塞卡蘭已於8月12日表明不尋求連任，且該決定已獲接受。

另一方面，塔塔子公司董事會已通過延任案。因此，董事長任期延長決議的效力，以及塔塔信託推薦董事的表決要求如何解釋，將成為後續公司治理爭議。

塔塔子公司若要推進上市程序，仍須確認RBI規範要求，並與相關利害關係人協調進一步指引。公司已表示將啟動上市程序，但尚未提出募資規模與上市時間。

塔塔信託是否採取後續法律行動，以及延任決議的最終效力，仍未確定。塔塔子公司預計向RBI及相關利害關係人尋求進一步指引。

常見問題

Q. 塔塔子公司會很快進行IPO嗎？

塔塔子公司董事會已決定啟動上市程序，但尚未公布IPO時程與募資規模。

Q. 錢德拉塞卡蘭的連任已確定嗎？

董事會已通過5年延任案，但最大股東塔塔信託否認該決議的法律效力，最終效力仍未獲確認。

Q. 為何塔塔信託如此重要？

塔塔信託持有塔塔子公司約66%股權，是最大股東，因此在董事長接班與上市討論中具有關鍵影響力。