散戶參與度減近3成 Bybit執行長估算

Bybit共同創辦人暨執行長Ben Zhou（周本）估算,加密貨幣市場的散戶投資人參與度較先前高點下滑約3成。散戶需求能否回升,已成為交易所手續費收入業務的重要變數。

根據Crypto Briefing報導,周本將新投資敘事不足視為散戶參與度下滑的背景原因。這項3成的數字是周本本人的估算,計算基準與原始數據並未公開。

在散戶參與度下滑受到關注的同時,中心化交易所的現貨交易量也持續放緩。Crypto Briefing指出,2026年年中中心化交易所的現貨交易量,較2025年10月的高點低了約67%。

現貨交易指的是資產即時買賣的交易方式,「現貨交易量」則是指一段期間內成交資產的規模,常被用作觀察訂單流動性與交易所手續費收入的指標。

不過,散戶參與度下滑與現貨交易量下滑之間的因果關係,目前並未獲得個別驗證。即便兩項數據反映相同的市場走勢,也難以斷定兩者出於同一原因。

Bybit已推出鎖定散戶投資人的成交價格優化訂單「Retail Price Improvement」(RPI),目的是改善個別用戶的交易條件。

不過,光靠RPI訂單本身,尚不足以證明散戶參與度已經回升,實際用戶數與交易量變化仍須透過其他指標分別確認。

Bybit同時將業務版圖擴大至機構客戶、受監管商品與代幣化服務,顯示交易所並未只依賴散戶交易需求,而是朝客群與服務領域多元化的方向發展。

Bybit在歐洲以獨立法人架構分別經營加密資產交易與電子貨幣、支付服務,也是業務擴張的案例之一。不過,這次的散戶參與度估算與歐洲業務表現之間,並未確認有直接關聯。

Bybit曾在2025年初遭遇駭客攻擊,損失金額超過15億美元。Crypto Briefing報導指出,此後Bybit的市佔率已從約4%回升至7%至9.5%的區間。

報導並未說明市佔率回升數據的統計機構與基準時點,因此僅憑這項數字,難以完全確認交易所之間的競爭態勢或Bybit的實際回升幅度。

交易所的獲利表現會受到交易量、手續費與用戶結構影響。散戶參與度下滑可能改變交易頻率與訂單流量,但機構交易與衍生性商品等其他收入來源能彌補多少,則因業務而異。

產業人士與投資人可將散戶需求與現貨交易量的變化,視為判斷交易環境的參考指標之一。不過,Bybit的估算並非經過市場整體獨立驗證的統計數據,建議搭配其他指標一併觀察。

周本的估算再次凸顯散戶需求在交易所業務結構中的份量。這項變化對整體市場參與人數與交易量的影響,仍須透過後續數據持續觀察確認。